阿里巴巴股权分配

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范文一:阿里巴巴股权结构

阿里巴巴与雅虎关系以及股权结构图解

2010年09月

16日 14:11 i美股 【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

(i美股讯)从2010年年初开始,阿里巴巴集团与第一大股东之前关系日趋紧张。在今年5月举行的阿里巴巴股东大会上,阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信表示“只要雅虎愿意,阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份”。9月12日雅虎发言人表示将维持阿里巴巴39%的持股不变,那么阿里巴巴与雅虎究竟是什么样的持股情况,雅虎又占有阿里巴巴核心资产“淘宝网”、“支付宝”多少份额呢?

雅虎与阿里巴巴具体关系如下图所示:

注释:

1,2005年8月,雅虎以10亿美元+雅虎中国,换取了开曼群岛阿里巴巴40%的股权(只有35%的投票权)。截止2010年6月30日,股权稀释后约39%。

2,开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)相当于中国大陆的阿里巴巴集团的影子公司。前者依靠后者在中国大陆开展业务。

3,支付宝、淘宝等为开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)旗下100%资产。

4,香港上市的阿里巴巴(B2B业务),由开曼群岛阿里巴巴据对控股(73.21%),马云及管理层仅直接拥有2.08%。

5,雅虎此前持有阿里巴巴35%投票权。从

2010年

10月开始,持股阿里巴巴集团39.0%经济权益的雅虎,其投票权将从35%增加至39.0%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变,届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。如下图(网易科技):

6.根据2005年协议,自2010年10月起雅虎在董事会的席位将由原来的一位增加到两位,即雅虎和阿里巴巴管理层分别可以委任两位董事,软银依旧可委任一位董事,如下图(网易科技):

总之,2010年10月份后,阿里巴巴集团的控制权或将发生重大变化。由于阿里巴巴集团全资拥有的资产淘宝网及支付宝价值不菲,且仍未上市,这也是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一。

7,实际上,支付宝、淘宝等,都分别属于不同的子公司,但是这里为了简化,不列公司名字。(i美股编辑 sherry ,资料分别来源于香港阿里巴巴招股书、年报。)

5月7日消息,阿里巴巴集团今天向美国证券交易委员会提交IPO招股书,计划赴美上市。招股书披露阿里巴巴详细持股情况,其中,阿里巴巴董事局主席马云持股206,100,673股,占比为8.9%,蔡崇信持有83,499,896股普通股,持股比例为3.6%,其余董事或高管持股比例不到1%。

其中,1,903,177股普通股为马云持有,35,000,000股普通股由APN Ltd.,持有,马云在APN Ltd.,中拥有70%的股权,35,000,000股普通股由SymAsia Foundation Limited持股; 65,097,160股普通股由JC Properties Limited持有,JC Properties Limited由马云家族控制。

另外,67,000,336股普通股和2,100,000股由Alternate Solutions Management Limited持有,通过JSP Investment Limited由马云家族控制。

在机构方面,软银持有797,742,980股普通股,持股比例为34.4%,雅虎持有523,565,416股普通股,持股比例为22.6%。

软银持股中466,826,180股普通股由软银直接持有,15,000,000股由软银旗下SBBM Corporation持有,315,916,800股由软银旗下SB China Holdings Pte Ltd.持有。

马云、蔡崇信还与软银达成协议,软银不得在没有马云、蔡崇信同意的情况下撤掉任何由阿里巴巴合伙人制度递交的集团董事,并需将30%的投票权投向马云和蔡崇信。

范文二:阿里巴巴的股权激励措施

阿里巴巴的股权激励措施

公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题,阿里巴巴集团很早就发展了自己的股权激励制度,经过马云等阿里高层的发展和研究完善,阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”,这个制度很像创投模式中的Vesting条款,员工逐年取得期权,这样有利于保持团队的稳定性,员工的积极性,也能为阿里的收购大局提供筹码。 “在行权之日,第一件事先交税!”阿里巴巴的员工都知道,当你要借一大笔钱交税的时候,多半是你股权激励变现的钱,可以交购房首付,或是买高配置SUV车。而阿里的中高层,每到奖励日,更是向属下大派红包日。

“在阿里内部(可以说)有一个共识——(现金)奖金是对过去表现的认可,受限制股份单位计划则是对未来的预期,是公司认为你将来能做出更大贡献才授予你的。”谈及阿里巴巴集团的股份相关的激励措施,一位近期从阿里巴巴离职的人士对记者表示。

在阿里巴巴集团的股权结构中,管理层、雇员及其他投资者持股合计占比超过40%。根据阿里巴巴网络的招股资料,授予员工及管理层的股权报酬包括了受限制股份单位计划、购股权计划和股份奖励计划三种,但对外界来说,如何获得、规模几何则扑朔迷离。

“员工一般都有(受限制股份单位,简称:RSU),每年随着奖金发放,年终奖或者半年奖都有可能。”上述人士表示,阿里巴巴的员工每年都

可以得到至少一份受限制股份单位奖励,每一份奖励的具体数量则可能因职位、贡献的不同而存在差异。

阿里巴巴集团成立以来,曾采用四项股权奖励计划授出股权报酬,包括阿里巴巴集团1999年购股权计划、2004年购股权计划、2005年购股权计划及2007年股份奖励计划。

上述人士指出,实际上,2007年,阿里巴巴集团旗下B2B业务阿里巴巴网络在香港上市后,购股权奖励就越来越少,受限制股份单位计划逐渐成为一个主要的股权激励措施。

受限制股份单位计划:4年分期授予

无论是在曾经上市的阿里巴巴网络,还是在未上市的阿里巴巴集团,受限制股份单位计划都是其留住人才的一个重要手段。

“本质上就是(股票)期权。”该人士指出,员工获得受限制股份单位后,入职满一年方可行权。而每一份受限制股份单位的发放则是分4年逐步到位,每年授予25%。而由于每年都会伴随奖金发放新的受限制股份单位奖励,员工手中所持受限制股份单位的数量会滚动增加。

这种滚动增加的方式,使得阿里巴巴集团的员工手上总会有一部分尚未行权的期权,进而帮助公司留住员工。

阿里巴巴网络2011年财报显示,截至当年末,尚未行使的受限制股份单位数量总计约5264万份,全部为雇员持有。2012年,阿里巴巴网络进行私有化时,阿里巴巴集团对员工持有的受限制股份单位同样按照13.5港元/股的价格进行回购。

上述人士介绍,对于已经授予员工但尚未发放到位的受限制股份单位,则是在这部分到期发放时再以13.5港元/股的价格行权。

在整个集团中,除了曾上市的阿里巴巴网络较为特殊外,其他业务部门员工获得的受限制股份单位一般是针对集团股的认购权,而在阿里巴巴网络退市后,新授予的受限制股份单位也都改为集团股的认购权。 “受限制股份单位奖励和现金奖金奖励不同。”前述人士解释,前者反映了公司认为你是否未来还有价值,当年的业绩不好可能现金奖励不多,但如果认为未来价值很大,可能会有较多的受限制股份单位奖励。他指出,在一些特别的人才保留计划下,也可能会提前授予,一般来说,每个员工每年都可以得到至少1份受限制股份单位奖励,有些也可能是2份。

从本质上来看,受限制股份单位和购股权激励下,员工获得的都是股票期权,二者的不同之处在于,受限制股份单位的行权价格更低,仅0.01港元。以退市前的阿里巴巴网络为例,持有其购股权的员工可能会因市价低于行权价而亏损,而对于持有受限制股份单位的员工而言,除非股价跌至0.01港元之下才会“亏损”。

由于未上市,阿里巴巴集团授出的集团股的受限制股份单位并没有可参考的市场价。前述人士透露,今年的公允价格为15.5美元/股,恰好契合了阿里巴巴集团去年回购雅虎股份时,股权融资部分普通股15.5美元/股的发行价。而近期在IPO消息的影响下,内部交易价格已经涨至每股30美元。

“只有在行权的时候才会知道(公允价格),所有人都适用同一个价格。”该人士介绍,阿里巴巴集团内部有一个专门负责受限制股份单位授予、行权、转让等交易的部门——option(期权)小组,受限制股份单位可以在内部转让,也可以转让给外部第三方,均须向option小组申请,一般而言,option小组对向外部转让的申请审核时间更长一些,需要耗时3至6个月。

对于员工而言,持股本身并不会带来分红收入,而是在行权时带来一次性收益。假设一名员工2009年加入阿里巴巴集团,获得2万股认购权,每股认购价格3美元,到2012年行权时公允价格13美元/股,那么行权将带来20万美元收入。

股权套住并购企业

除了留住员工,受限制股份单位还有另一个重要用途——并购支付手段。

上述人士介绍,阿里巴巴集团的并购交易中,一般现金支付部分不会超过50%,剩余部分则以阿里巴巴集团的受限制股份单位作为支付手段。

“这部分支付的受限制股份单位是从期权池中拿出来,稀释一般是一轮(新)投资时。”该人士解释,每次稀释后,从中划出部分作为期权池,用于未来的员工激励、并购等。

“离职的时候,尚未发放到位的股票期权也会重新回到期权池中。”该人士介绍,由于员工获得的受限制股份单位会滚动增加,直至离职的时候总会有部分已授予但未发放到位的期权。

一位曾参与阿里巴巴并购项目的人士说,通常阿里并购一家公司协议价是2000万人民币,那阿里只会拿出现金600万元,而1400万元则以阿里4年受限制股份单位的股权来授予。而这一部分股权激励,主要是给并购公司的创始人或是原始股东的。据说,这也是马云并购公司的先决条件之一。

所谓“金手铐”,正是阿里巴巴飞速发展的机制保障之一。当然,据阿里内部人士说,阿里目前有25000名员工,其中中高层在1000名至2000名左右,如果以陆续行权的价格来计算的话,那阿里自成立以来给员工及高管开出的红利,将是一个天文数字。

范文三:阿里巴巴的股权结构分析

阿里巴巴的股权结构分析 (2010-06-06 10:40:42)

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原文地址:阿里巴巴的股权结构分析作者:云鹏

阿里巴巴和雅虎的交易,是2005年互联网最为壮观的一次商业运作。交易之复杂,牵涉层面之广,金额之大,对于正处在上升趋势中的中国电子商务产业,是一个很好的催化剂和兴奋剂。由于阿里巴巴是非上市公司,因此,了解他的股权结构是比较难的,但是通过各种蛛丝马迹,还是能够分析出他们的交易背后的股权架构来。

阿里巴巴早期的投资者包括由高盛、TranspacCapital、

InvestorABofSweden、TechnologyDevelopmentFundeofSingapore组成的风险投资团,1999年10月,该财团联合向阿里巴巴投入500万美元。除此之外,阿里巴巴最大的投资者为日本软银,2000年和2004年软银先后注资阿里巴巴2000万美元与6200万美元。

阿里巴巴此前三轮私募完成后,创业团队占47%的股份,富达约占18%,其他几家股东合计约15%,软银约占20%。

在雅虎和阿里巴巴合作之后,雅虎将拥有40%的股权。如果不考虑一些机构投资者的退出,创业团队股权将被稀释到28.2%,富达稀释至12.8%,其他几家股东稀释至9%,软银稀释至12%。加上增持阿里巴巴股份,软银将持股阿里巴巴16%,成为雅虎与创业团队之外的第三大股东。

在雅巴交易完成后,马云及其公司管理层手中的股票比例可将为28.2%,从而将第一大股东的位置让给了新加入的雅虎。但是如何保证其控股地位和对企业的实际控制权?是一个值得研究的问题。分析阿里巴巴的发展和马云的强势性格,绝对不会把阿里巴巴的控制权让给他人。在机制上如何实现呢?我们可从雅虎提交给SEC的8-K文件看出,雅虎将持有阿里巴巴201617750股普通股,约占阿里巴巴整体股份的40%,35%的投票权。雅虎为此付出的代价是10美元、雅虎中国的所有业务、雅虎品牌及技术在中国的使用权。

“8-K文件”的第一份附件协议是阿里巴巴与雅虎之间的股权合作协议。代表雅虎方面出面签字的是JerryYang(杨致远),代表阿里巴巴方面出面签字者为JackMaYun(马云)。

这份协议表示,雅虎将向阿里巴巴投资2.5亿美元,并将雅虎在华所有业务转让给阿里巴巴,其中包括香港3721公司、北京雅虎、一拍网业务。

第二份附件协议是雅虎、软银、ST-TB有限公司(注册于开曼群岛,软银通过ST-TB持有同样注册于开曼群岛的淘宝网的股份)之间的股权收购及转让协议。根据此项合作协议,ST-TB将手中持有的450万股淘宝网股份出售给雅虎,每股作价80美元。协议完成后,雅虎共计支付3.6亿美元。

该项协议同时显示,雅虎将把从软银手中购得的淘宝网股份无偿转让给阿里巴巴。

第三份协议是雅虎、软银与阿里巴巴特定股东之间的股权转让协议,签字一方为软银或雅虎,另外一方即为阿里巴巴某个特定的股东。此协议显示,雅虎将向阿里巴巴现有股东购入60023604普通股,每股作价6.4974美元,雅虎将为此向阿里巴巴其他股东共计支付约3.9亿美元。

此协议还显示,软银也将同时从阿里巴巴管理层及其他股东处购入

27703202股普通股,每股作价6.4974,软银将为此向阿里巴巴其他股东支付1.5亿美元。

第四份附件协议是阿里巴巴和雅虎在中国的战略合作协议,签约方分别为雅虎、软银和阿里巴巴现任管理层。代表阿里巴巴管理层签字的分别为马云、首席财务长蔡崇信(JosephC.Tsai)、COO李琪(LiQi)、CTO吴炯(JohnWu)。

附属合作协议同时显示,如不满足“正常条件”,阿里巴巴、淘宝、软银、雅虎任何一方对任何一个合作协议存在异议,均可能使此次合作产生波折。该合作协议明确规定,“正常条件”是指在法律、审计、税务、法人变更、政府审批、商标注册转移等方面不会受到波折。

第五份附件协议则是8月11日双方对外宣布合作的新闻稿。

至此,雅虎进入阿里巴巴的10亿美金投入变得清晰:阿里巴巴公司将获得

2.5亿美元的真金白银;软银通过售出淘宝网股份获利3.6亿美金,但再次购入阿里巴巴股份将花去1.5亿美金,最终套现2.1亿美元;阿里巴巴管理层和其他股东将套现5.4亿美元,其中包括雅虎购买股票的3.9亿美元和软银购买股票的

1.5亿美元。

范文四:阿里巴巴集团股权结构

阿里巴巴和雅虎的交易,是2005年互联网最为壮观的一次商业运作。交易之复杂,牵涉层面之广,金额之大,对于正处在上升趋势中的中国电子商务产业,是一个很好的催化剂和兴奋剂。由于阿里巴巴是非上市公司,因此,了解他的股权结构是比较难的,但是通过各种蛛丝马迹,还是能够分析出他们的交易背后的股权架构来。

阿里巴巴早期的投资者包括由高盛、TranspacCapital、InvestorABofSweden、TechnologyDevelopmentFundeofSingapore组成的风险投资团,1999年10月,该财团联合向阿里巴巴投入500万美元。除此之外,阿里巴巴最大的投资者为日本软银,2000年和2004年软银先后注资阿里巴巴2000万美元与6200万美元。

阿里巴巴此前三轮私募完成后,创业团队占47%的股份,富达约占18%,其他几家股东合计约15%,软银约占20%。

在雅虎和阿里巴巴合作之后,雅虎将拥有40%的股权。如果不考虑一些机构投资者的退出,创业团队股权将被稀释到28.2%,富达稀释至12.8%,其他几家股东稀释至9%,软银稀释至12%。加上增持阿里巴巴股份,软银将持股阿里巴巴16%,成为雅虎与创业团队之外的第三大股东。

在雅巴交易完成后,马云及其公司管理层手中的股票比例可将为28.2%,从而将第一大股东的位置让给了新加入的雅虎。但是如何保证其控股地位和对企业的实际控制权?是一个值得研究的问题。分析阿里巴巴的发展和马云的强势性格,绝对不会把阿里巴巴的控制权让给他人。在机制上如何实现呢?我们可从雅虎提交给SEC的8-K文件看出,雅虎将持有阿里巴巴201617750股普通股,约占阿里巴巴整体股份的40%,35%的投票权。雅虎为此付出的代价是10美元、雅虎中国的所有业务、雅虎品牌及技术在中国的使用权。

“8-K文件”的第一份附件协议是阿里巴巴与雅虎之间的股权合作协议。代表雅虎方面出面签字的是JerryYang(杨致远),代表阿里巴巴方面出面签字者为JackMaYun(马云)。

这份协议表示,雅虎将向阿里巴巴投资2.5亿美元,并将雅虎在华所有业务转让给阿里巴巴,其中包括香港3721公司、北京雅虎、一拍网业务。

第二份附件协议是雅虎、软银、ST-TB有限公司(注册于开曼群岛,软银通过ST-TB持有同样注册于开曼群岛的淘宝网的股份)之间的股权收购及转让协议。根据此项合作协议,ST-TB将手中持有的450万股淘宝网股份出售给雅虎,每股作价80美元。协议完成后,雅虎共计支付3.6亿美元。

该项协议同时显示,雅虎将把从软银手中购得的淘宝网股份无偿转让给阿里巴巴。

第三份协议是雅虎、软银与阿里巴巴特定股东之间的股权转让协议,签字一方为软银或雅虎,另外一方即为阿里巴巴某个特定的股东。此协议显示,雅虎将向阿里巴巴现有股东购入60023604普通股,每股作价6.4974美元,雅虎将为此向阿里巴巴其他股东共计支付约3.9亿美元。

此协议还显示,软银也将同时从阿里巴巴管理层及其他股东处购入27703202股普通股,每股作价6.4974,软银将为此向阿里巴巴其他股东支付1.5亿美元。

第四份附件协议是阿里巴巴和雅虎在中国的战略合作协议,签约方分别为雅虎、软银和阿里巴巴现任管理层。代表阿里巴巴管理层签字的分别为马云、首席财务长蔡崇信(JosephC.Tsai)、COO李琪(LiQi)、CTO吴炯(JohnWu)。

附属合作协议同时显示,如不满足“正常条件”,阿里巴巴、淘宝、软银、雅虎任何一方对任何一个合作协议存在异议,均可能使此次合作产生波折。该合作协议明确规定,“正常条件”是指在法律、审计、税务、法人变更、政府审批、商标注册转移等方面不会受到波折。 第五份附件协议则是8月11日双方对外宣布合作的新闻稿。

至此,雅虎进入阿里巴巴的10亿美金投入变得清晰:阿里巴巴公司将获得2.5亿美元的真金白银;软银通过售出淘宝网股份获利3.6亿美金,但再次购入阿里巴巴股份将花去1.5

亿美金,最终套现2.1亿美元;阿里巴巴管理层和其他股东将套现5.4亿美元,其中包括雅虎购买股票的3.9亿美元和软银购买股票的1.5亿美元。

(i美股讯)从2010年年初开始,阿里巴巴集团与第一大股东之前关系日趋紧张。在今年5月举行的阿里巴巴股东大会上,阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信表示“只要雅虎愿意,阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份”。9月12日雅虎发言人表示将维持阿里巴巴39%的持股不变,那么阿里巴巴与雅虎究竟是什么样的持股情况,雅虎又占有阿里巴巴核心资产“淘宝网”、“支付宝”多少份额呢?

雅虎与阿里巴巴具体关系如下图所示:

注释:

1,2005年8月,雅虎以10亿美元+雅虎中国,换取了开曼群岛阿里巴巴40%的股权(只有35%的投票权)。截止2010年6月30日,股权稀释后约39%。

2,开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)相当于中国大陆的阿里巴巴集团的影子公司。前者依靠后者在中国大陆开展业务。

3,支付宝、淘宝等为开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)旗下100%资产。

4,香港上市的阿里巴巴(B2B业务),由开曼群岛阿里巴巴据对控股(73.21%),马云及管理层仅直接拥有2.08%。

5,雅虎此前持有阿里巴巴35%投票权。从2010年10月开始,持股阿里巴巴集团39.0%经济权益的雅虎,其投票权将从35%增加至39.0%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降

为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变,届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。如下图(网易科技):

6.根据2005年协议,自2010年10月起雅虎在董事会的席位将由原来的一位增加到两位,即雅虎和阿里巴巴管理层分别可以委任两位董事,软银依旧可委任一位董事,如下图(网易科技):

总之,2010年10月份后,阿里巴巴集团的控制权或将发生重大变化。由于阿里巴巴集团全资拥有的资产淘宝网及支付宝价值不菲,且仍未上市,这也是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一。

7,实际上,支付宝、淘宝等,都分别属于不同的子公司,但是这里为了简化,不列公司名字。(i美股编辑 sherry ,资料分别来源于香港阿里巴巴招股书、年报。)

范文五:阿里巴巴与雅虎股权大战

2005年8月,雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部次产获得阿里巴巴集团39%的股权。媒体将之渲染成“阿里巴巴全面收购雅虎中国”。但是,正是这桩在当时震惊全球互联网业界的交易,为今日阿里巴巴与雅虎股权之争埋下了伏笔。

因为阿里巴巴集团与雅虎签订的诸多关键条款都将从2010年10月开始发生重大变化。其中包含以下内容:

从2010年10月开始,持股阿里巴巴集团39%经济权益的雅虎,其投票权将从当时条款约定的35%增加至39%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变,届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。这意味着从2010年10月开始,阿里巴巴管理股东在投票权上将由超过雅虎0.7个百分点,转变成低于雅虎7.3个百分点。另外,雅虎将有权利从2010年10月起在阿里巴巴集团增加一名董事,马云将不再获得“不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务”的保证。

除了股权方面的纠葛,阿里巴巴和雅虎之间矛盾凸显,关系日益恶化。2009年阿里巴巴10周年时,雅虎公开抛售阿里巴巴股票以缓解资金压力,2010年1月,阿里巴巴公开批评雅虎支持谷歌关于网络攻击的言论。5月,在阿里巴巴B2B业务的股东大会上,阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信公开表示,阿里巴巴很想买回雅虎手中所持有的股权,但雅虎不愿卖。

与此同时,阿里巴巴集团发言人约翰‘斯佩里奇(John Spelichl)表示,阿星巴巴可能需要重新评估其与雅虎的关系。其回购股权计划包括两点内容,一是收购雅虎所持有的阿里巴巴集团部分股权,二是推动雅虎所持有的余下的阿里巴巴股权价值最大化。

之所以出现阿里巴巴与雅虎之间一个要买、一个不卖的股权之争,归结为一点就是中国互联网的高速发展造就了一个强大的阿里巴巴。

从阿里巴巴上市招股书所披露的条款可知,阿里巴巴集团修改公司章程或细则,进军海外及扩张新业务,出售核心业务(如淘宝、支付宝、雅虎中国、搜索、B2B业务),淘宝、支付宝和雅虎中国的资产通过阿里巴巴B2B业务上市等,都必须经过雅虎的批准同意。换句话说,早在五年前,阿里巴巴就把自己的身家性命托付给了雅虎。

五年前的几条细则将今天的阿里巴巴带到了一个尴尬的两难境地:既不能从雅虎手中回购股票真正主宰自己的命运,又不能消极懈怠放弃公司、放弃可预见的美好前程。

从阿里巴巴与雅虎五年前的协议到今天的股权之争应该是给国内的其他互联网公司敲响了警钟。

范文六:阿里巴巴与雅虎股权之争

阿里巴巴与雅虎股权之争

——国内支付企业发展前景

甘肃省中医院信息科 滕璐灵

摘 要 近年来有关阿里巴巴控制权的问题引发业内关注。自2005年阿里巴巴和雅虎进行并购交易后,几年后在两个企业各自发展的进程中由于许多决策上的分歧最终导致阿里巴巴与雅虎之间的股权之争。从而反映出国内IT企业相关支付业务的发展将成为未来电子商务发展的重中之重,关乎到一个企业的生死成败。

关键词 电子商务 支付企业 支付牌照

五年前,雅虎与阿里集团进行了10亿美元的大交易,自此阿里巴巴与雅虎联系在了一起,2010年两个企业因种种原因产生了股权之争,争议重点就在于支付宝所有权。由此可以看出支付业在未来电子商务发展领域所占据的重要席位。

一、 两个企业的背景简介

阿里巴巴:中国最大的网络公司和世界第二大网络公司,是由马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台。2003年5月,投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台——淘宝网。2004年10月,阿里巴巴投资成立支付宝公司,面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。阿里巴巴在香港 1

成立公司总部,在中国杭州成立中国总部,并在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构、合资企业3家,在中国北京、上海、浙江、山东、江苏、福建、广东等地区设立分公司、办事处十多家。

雅虎:是美国著名的互联网门户网站,20世纪末互联网奇迹的创造者之一。其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等,业务遍及24个国家和地区,为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务。同时也是是一家全球性的因特网通讯、商贸及媒体公司。

二、 事件起因与主要焦点

2005年8月11日,阿里巴巴和雅虎的交易是中国互联网行业有史以来最大的一起并购,阿里巴巴和雅虎在北京签署合作协议,阿里巴巴获得雅虎10亿美元投资,同时收购雅虎中国全部资产以及雅虎品牌在中国无限期使用权。而雅虎在阿里巴巴得到40%的股份、35%的投票权(5年后股权和投票权匹配)。当时阿里巴巴不缺现金,但是这笔钱对其自身的发展至关重要,它让阿里巴巴发展速度更快,淘宝和支付宝在2006年把eBay赶出中国,然后才有2007年的阿里巴巴上市。这次交易还有一项无形的收益,就是让阿里巴巴在国际上声名大振,这对其海外的企业对企业市场有极大的推动。日后当阿里巴巴试图回购雅虎持有的股权时,却被雅虎拒绝了, 巴茨不卖股票的最大理由是淘宝和支付宝上市后所带来的不容小视的利益收入。目前两家企业的争夺焦点就是在股权拥有方面,着重体现在对支付宝所有权的问题上。

三、 事件所反映的关键问题

在此次股权之争中,我们可以看到雅虎公司首席执行官卡罗尔·巴茨考虑得更多的是如何保证雅虎的利益最大化。她深刻的意识到阿里巴巴集团全资拥有的 2

未上市资产淘宝网及支付宝价值不菲。从这一点上我们可以看到IT支付企业未来发展的重点在于其支付业的扩展及支付能力的提升。而其中就涉及到国内支付牌照的相关问题。

在央行正式出台规范之前,第三方支付行业在国内已经有了近十年的发展。从2003年开始,随着支付宝担保交易模式的诞生以及淘宝网络购物市场的成熟,网上支付服务开始走入亿万用户的生活,并逐步成为中国互联网的最基础应用之一。2010年6月,央行正式对外公布《非金融机构支付服务管理办法》对国内第三方支付行业实施正式的监管。根据相关规定,非金融机构提供支付服务需要按规定取得《支付业务许可证》,成为支付机构。

2011年5月18日支付宝获得国内首张支付牌照。该许可证全面覆盖了互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务类型。牌照发放后,第三方支付行业正式纳入央行的监管体系,这对支付企业的运营管理提出了更高要求,支付企业的根本竞争力在于其技术创新能力、商业模式与各种资源的整合能力等。从产业层面来讲,真正有实力的企业在拿到牌照之后,将进一步发展;而实力比较差的中小企业只能选择退出,从而会推动产业向更好的方向发展。企业未来想发展下去,必须具备优秀的资金风险管理、安全服务能力,而技术创新、服务水平、客户价值、风控能力将会是贯穿整个行业的竞争发展的关键词。另外,第三方支付企业还会面临来自同行更加专业化的技术、服务方面的竞争。在一个规范化的快速发展的市场上,一旦企业的服务技术创新出现乏力,就很容易被同行抛弃。同时,支付牌照发放后,第三方支付市场的竞争将变得更加激烈。支付企业主要分为两大类,一类是在个人用户端占有较大优势的支付宝、财付通等企业,另一类则是主要面向企业用户,定位于行业解 3

决方案的支付企业,如快钱、易宝等,这主要是支付企业依据自身优势所作出的战略选择。在牌照发放以后,随着主流支付企业在各项业务上的拓展,未来主流支付企业将发展为提供一站式解决方案的综合能力的竞争,同时也会出现依托某些细分市场和特色业务生存和发展的细分支付企业。

从阿里巴巴与雅虎股权之争的形势可以看出IT支付企业自身支付产业竞争格局的变化,必然与市场检验及用户认可度紧密相连,支付企业只有在各自细分领域不断提升产品及服务、满足用户多种需求,才能使自己立于不败之地。

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范文七:阿里巴巴股权纷争始末

阿里巴巴股权纷争始末

2011-07-31 23:41:01

2005年雅虎战略入股阿里集团,并一跃成为阿里最大股东,双方签署协议中几个不起眼条款,成为日后催生尖锐冲突的主要因素。2010年,阿里董事会面临变局,马云被推向“丧失阿里控制权”的风口浪尖。真正的冲突爆发于2011年,阿里旗下最重要资产之一的支付宝,其股权被“转移”到马云私人控股公司,后来达成的赔偿协议普遍被认为“利空”雅虎。可以预见的是,拥有阿里控股权的三方势力之间的冲突与分歧,在支付宝事件之后,远未结束。

1.阿里巴巴创业 马云与阿里管理层控股

1999年,英语教师出身的马云与另外17人集资50万元,在杭州创办阿里巴巴网站(做B2B电子商务),为全球小型制造商提供销售贸易平台。18人的创业团队,既有马云妻子、前同事,也有其学生,这些成员日后均成为阿里高层管理者。十年后,2009年9月阿里集团18位创始人“集体辞任”,公司由创始人时代进入合伙人时代。不管是创业时代还是合伙人时代,这批阿里巴巴的团队均是马云坚定支持

者。

由于推行“分散股权”理念,阿里集团管理层及员工在发展中均获得公司股份,他们作为一个整体日后成为阿里股权纷争的最主要力量。据公开披露的信息显示,截至2010年底,马云、管理层和员工等持股比例为27.69%。如下图:

在创业时代,马云作为阿里巴巴核心人物,对于整个公司的业务及战略方向拥有绝对的领导权,其“要建立世界上最大的电子商务公司”的抱负,也鼓舞所有公司人的斗志。不到一年时间,阿里巴巴网站就在业界树立一定知名度,马云则在2000年登上《福布斯》杂志封面,成为中国电子商务行业的代表者。

2.前两轮融资:多家风投入局 软银占上风

阿里巴巴首轮融资成功与阿里集团CFO蔡崇信关系密切。据相关资料显示,在进入阿里巴巴前,蔡崇信为知名风投公司InvestAB亚洲代表,在知悉阿里巴巴需要引入风投并与马云进行接触后决定加盟阿里巴巴。蔡崇信随后主导阿里巴巴首批融资。1999年10月,由高盛公司牵头,联合Transpac Capital Investor AB of Sweden、Technology Development Fund of Singapore等基金,向阿里注入500万美元天使投资。

完成第一轮融资后不久,马云开始与软银孙正义接触。2000年阿里巴巴引进第二轮融资,融资金额为2500万美元,其中软银提供2000万美元,其他资金来自富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资等五家VC。不管是首轮融资,还是二轮融资,阿里巴巴均未披露风投所占集团股份。据媒体报道,在二轮融资过程中,孙正义曾表示希望投资3000万美元占据阿里巴巴30%股份,但被马云所拒绝。

孙正义投资阿里巴巴媒体历来喜欢引用的故事,其中马云在厕所与孙正义谈5分钟即拿下投资是最具八卦色彩段子。另一个比较具公信力的版本是,马云只身一人到软银与孙正义、薛村禾等人会面,在大概5分钟的公司介绍时间里,发表了对于电子商务的看法及信念,虽然论调宏大但却让人印象深刻。孙正义团队最终决定压赌注在两个方面:马云团队及中国电子商务的未来。

2000年3月开始,作为新经济晴雨表的纳斯达克指数持续暴跌,网络经济危机全面爆发。在泡沫破灭后的寒冬中,大量互联网公司破产关门,而阿里巴巴由于先期获得2500万美元的二轮融资,成功挺过此次危机。2002年阿里巴巴B2B公司开始盈利。

3.三轮融资:阿里团队占股47% 软银20%

2004年2月,阿里巴巴完成第三次融资。此轮融资阿里从从软银等VC手中募集8200万美元,其中软银出资6000万美元。融资完成后,马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东,占47%股份;第二大股东为软银,约占20%;富达约占18%,其他几家股东合计约15%。从阿里巴巴集团第三轮融资开始,早期一些风险投资商开始陆续套现。例如首轮融资的牵头者高盛,其所持股份即被新加坡寰慧投资(GGV)接手。

从2000年到2004年,阿里巴巴集团业务快速发展,其中标志性的事件包括:2002年阿里巴巴B2B公司开始盈利;2003年淘宝网诞生并快速聚集网购人群;2003年10月支付宝推出,2004年12月支付宝从淘宝剥离,正式独立运营。

需要提及的是,在2000年-2004年这四年的发展中,阿里巴巴集团获得软银方面的巨大支持,包括B2B业务、淘宝网及其他业务。马云曾口述在2001年互联网经济低潮期与孙正义会面时表示“阿里许多互联网公司在危机中开始改变方向,但阿里巴巴目标仍是做世界十大电子商务网站”,这也让孙正义坚定投资阿里集团的决心。在第三轮融资结束后,马云团队占有阿里47%控股权,其他股东占有53%控股权,马云对于阿里控制此时已不能完全随心所欲。

4.标志事件:雅虎入股 阿里控股权旁落

2005年8月,阿里巴巴集团与雅虎联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股(完全摊薄),并获得35%投票权。交易完成后,雅虎成为阿里巴巴集团最大的股东,并获得其董事会四个席位中的一席。马云及持股高管丧失大股东地位,持股比例下降至31.7%,双方协议更多细节并未披露。

雅虎战略入股阿里集团,被认为系孙正义牵线搭桥的交易,而软银也成为这场交易的最大获益方。上述收购案中10亿美金现金,阿里巴巴集团用其中的7.5亿美金回购日本软银在淘宝网的股份以及阿里巴巴其他一些股东在阿里巴巴的股份。另外,软银持有29.3%股份,被认为是阿里巴巴董事会中制衡雅虎与阿里团队的最重要力量。阿里巴巴集团股权和董事会结构由此确定,阿里集团进入“三足鼎立”时代。雅虎入股阿里巴巴后,此前风险投资商(如富达基金等)开始大规模退出。截至阿里巴巴集团B2C业务上市前,其他风险投资商基本“被清场”。

2007年12月,阿里巴巴集团B2C业务阿里巴巴网络有限公司在港交所上市。在招股书中,阿里集团披露了2005年与雅虎签订协议的诸多关键条款,其中之一为“从2010年10月开始,持股阿里巴巴集团39.0%经济权益的雅虎,其投票权将从当时约定的35%增加至39.0%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。”与投票权变动相对应,雅虎在阿里巴巴集团的董事会席位数量将增加到两个席位,与马云等阿里巴巴集团管理层席位数相同。具体如下:

(图片来自:网易科技)

简单的说,到2010年10月协议生效期时,雅虎将成为阿里巴巴真正第一大股东,马云直接面临丧失阿里集团控制权的危险。何况在同一时间段,“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”条款也将到期。

5.冲突频发:马云丧失控制权的焦虑

从2005年到2010年,阿里集团的强劲增长超出所有人的预料。阿里B2B业务成为全球最重要的电子商务交流平台,2010年营收币55.576亿元,付费会员超一百万;C2C业务淘宝网顺利击败ebay,成为中国最具人气与活力的交易平台;淘宝商城B2C业务发展迅猛,据艾瑞统计数据,2010年交易额位列中国B2C在线零售商交易额第一名;支付宝则以49%的份额占据中国网上支付行业的半壁江山。

与此同时,雅虎逐渐走向没落。从2008年至2010年,雅虎总体营收下降13%,而谷歌的营收同期增长35%;从2009年至今,雅虎股价涨幅仅为纳斯达克指数1/3;在美国的网站访问量方面,雅虎2010年滑坡至第4,落后于谷歌、微软和Facebook。

阿里集团的崛起及雅虎的没落,使得阿里资产成为雅虎各项资产中最具想象力的部分,并进而成为雅虎股价重要支撑。雅虎投资者所关注目标早已从雅虎本身,转移到阿里集团旗下淘宝、支付宝等核心资产。于是一方面,随着2010年关键条款的履约期到来,马云越来越焦虑如何保持对于阿里集团的控制权;另一方面,雅虎坚决不放松对阿里自产控制,立求让这款资产利益最大化,双方矛盾开始愈演愈烈。

进入2010年后雅巴冲突不断。5月份,阿里巴巴集团CFO蔡崇信表示“只要雅虎愿意,阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份”,巴茨很快给予“拒绝”回应;9月份,雅虎宣称将进入中国内地互联网广告市场,阿里巴巴表示重新评估与雅虎关系;阿里巴巴CEO卫哲随后在公开场合表示,雅虎是一家面临破产威胁的企业,而“阿里巴巴集团已经不再需要雅虎”;10月份,随着“关键条款”生效期到来,雅虎选择态度温和处理方式,表示支持马云及其团队的管理,但双方之间紧张情绪并未缓和。

据雅虎2010年递交年报及一季度10K文件显示,雅虎持有阿里巴巴集团(Alibaba Group)的股权截至2010年底已达43%,马云和其他管理层则继续保持在27.69%。

6.支付宝!支付宝!

2011年雅巴冲突再升级,这次导火索是支付宝股权转让纠纷。5月11日,雅虎提交10-Q文件显示,阿里集团已将支付宝全部股权划给由马云主要控股的一家公司,当日雅虎股价暴跌7.28%。支付宝官方随后回应称支付宝股权转让系为取得第三方支付牌照。紧接着双方在媒体上展开隔空对峙,阿里集团一再表示股权转移事件早已经过董事会同意,但雅虎却称事件完全未获董事会批准。

媒体报道的加入让这场变局更加扑朔迷离。著名财经媒体人胡舒立发表社论《马云为什么错了》,指出“马云错在违背了支撑市场经济的契约原则”。马云则表示

胡舒立并不了解事实真相。为消除外界的“误读与误解”,6月14日,马云在杭州媒体沟通会。

在杭州沟通会上,马云称阿里集团董事会对于支付宝问题讨论三年多,并形成会议纪要,授权集团管理层完成股份结构调整,获得支付牌照。也就是说,支付宝股权转移是经过授权并获得董事会同意。但此番解释并未完全解答大家的疑惑,比如:为何支付宝拿牌照一定要中资身份,以及雅虎为何公开表示不知情。杭州讲话最让人印象深刻的是马云对于支付宝重要性的强调,用他自己的话说就是“支付宝瘫痪掉,淘宝就瘫痪掉,阿里巴巴肯定也瘫痪掉”,可见马云不允许支付宝这块资产有任何闪失。

时间进入到7月29日,阿里巴巴集团、雅虎和软银就支付宝股权转让事件正式签署协议。根据协议,支付宝的控股公司承诺在支付宝上市或发生其他“变现事宜”时予以阿里巴巴集团一次性的现金回报,回报额为支付宝“变现”时总市值/权益价值的37.5%,回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。此外,支付宝的控股公司还承诺在“变现”之前会将49.9%的税前利润支付给阿里巴巴集团,作为知识产权许可费和软件技术服务费。

根据补偿协议,雅虎的收益=(8.6~25.8亿)+(N*支付宝税前利润37.5%*43%)。在支付宝这块资产上,雅虎的收益已丧失想象空间,未来支付宝的高估值也将与雅虎脱离关系。在赔偿协议发布后,花旗发布投资报告认为“支付宝上市时给雅虎的回报额最高仅为60亿美元,我们认为这是利空”。

持续近3个月的支付宝股权转让事件最终尘埃落定,从最后结果看,马云成功用“锁定利润损失”的招数获得支付宝控制权,他和蔡崇信分别占股80%和20%的浙江阿里巴巴电子商务有限公司,最终成为支付宝权益真正完全所有者。换句话说,马云借“领牌照所需”的机会顺势完成了对阿里巴巴集团旗下支付宝业务的非典型MBO。

7.未来争端:阿里股权纷争远未结束

在杭州媒体沟通会上,马云讲了句听起来颇为无奈的话:“跟雅虎的股权回购,能谈就谈,谈不了,我们这辈子就认了”。马云未来是否真如其所言不得而知。我们真正看到的情景是:在此次支付宝事件中,马云甘冒道义、法律巨大风险,甚至不惜与大股东决裂,最终解决了牌照问题,也实实在在的获得这块资产的控制权。尽管“获得牌照”与“获得支付宝资产控制权”这两件事情之间的逻辑关系,需要更多的信息来建立。

支付宝之外,投资者更加看重的是阿里巴巴集团旗下完整的电子商务产业链,这条产业链以及它上面的各项资产,会不会面临支付宝一样的处置迷局,现在不得而知。

范文八:阿里巴巴的股权激励制度

阿里巴巴的股权激励制度

导读

公司如何建立自己的长效激励制度一直是不少创业者思考的问题,阿里巴巴集团很早就制定了自己的股权激励制度,经过马云等阿里高层的发展和研究完善,阿里集团搞出了一个“受限制股份单位计划”,这个制度很像创投模式中的Vesting条款,员工逐年取得期权,这样有利于保持团队的稳定性,员工的积极性,也能为阿里的收购大局提供筹码。

“在行权之日,第一件事先交税!”阿里巴巴的员工都知道,当你要借一大笔钱交税的时候,多半是你股权激励变现的钱,可以交购房首付,或是买高配置SUV车。而阿里的中高层,每到奖励日,更是向属下大派红包日。

“在阿里内部(可以说)有一个共识——(现金)奖金是对过去表现的认可,受限制股份单位计划则是对未来的预期,是公司认为你将来能做出更大贡献才授予你的。”谈及阿里巴巴集团的股份相关的激励措施,一位近期从阿里巴巴离职的人士表示。

一、看阿里巴巴如何通过股权激励留住员工

在阿里巴巴集团的股权结构中,管理层、雇员及其他投资者持股合计占比超过40%。根据阿里巴巴网络的招股资料,授予员工及管理层的股权报酬包括了受限制股份单位计划、购股权计划和股份奖励计划三种,但对外界来说,如何获得、规模几何则扑朔迷离。

“员工一般都有(受限制股份单位,简称:RSU),每年随着奖金发放,年终奖或者半年奖都有可能。”上述人士表示,阿里巴巴的员工每年都可以得到至少一份受限制股份单位奖励,每一份奖励的具体数量则可能因职位、贡献的不同而存在差异。

阿里巴巴集团成立以来,曾采用四项股权奖励计划授出股权报酬,包括阿里巴巴集团1999年购股权计划、2004年购股权计划、2005年购股权计划及2007年股份奖励计划。

上述人士指出,实际上,2007年,阿里巴巴集团旗下B2B业务阿里巴巴网络在香港上市后,购股权奖励就越来越少,受限制股份单位计划逐渐成为一个主要的股权激励措施。

受限制股份单位计划:4年分期授予

无论是在曾经上市的阿里巴巴网络,还是在未上市的阿里巴巴集团,受限制股份单位计划都是其留住人才的一个重要手段。

“本质上就是(股票)期权。”该人士指出,员工获得受限制股份单位后,入职满一年方可行权。而每一份受限制股份单位的发放则是分4年逐步到位,每年授予25%。而由于每年都会伴随奖金发放新的受限制股份单位奖励,员工手中所持受限制股份单位的数量会滚动增加。

这种滚动增加的方式,使得阿里巴巴集团的员工手上总会有一部分尚未行权的期权,进而帮助公司留住员工。

阿里巴巴网络2011年财报显示,截至当年末,尚未行使的受限制股份单位数量总计约5264万份,全部为雇员持有。2012年,阿里巴巴网络进行私有化时,阿里巴巴集团对员工持有的受限制股份单位同样按照13.5港元/股的价格进行回购。

上述人士介绍,对于已经授予员工但尚未发放到位的受限制股份单位,则是在这部分到期发放时再以13.5港元/股的价格行权。

在整个集团中,除了曾上市的阿里巴巴网络较为特殊外,其他业务部门员工获得的受限制股份单位一般是针对集团股的认购权,而在阿里巴巴网络退市后,新授予的受限制股份单位也都改为集团股的认购权。

“受限制股份单位奖励和现金奖金奖励不同。”前述人士解释,前者反映了公司认为你是否未来还有价值,当年的业绩不好可能现金奖励不多,但如果认为未来价值很大,可能会有较多的受限制股份单位奖励。他指出,在一些特别的人才保留计划下,也可能会提前授予,一般来说,每个员工每年都可以得到至少1份受限制股份单位奖励,有些也可能是2份。

从本质上来看,受限制股份单位和购股权激励下,员工获得的都是股票期权,二者的不同之处在于,受限制股份单位的行权价格更低,仅0.01港元。以退市前的阿里巴巴网络为例,持有其购股权的员工可能会因市价低于行权价而亏损,而对于持有受限制股份单位的员工而言,除非股价跌至0.01港元之下才会“亏损”。

由于未上市,阿里巴巴集团授出的集团股的受限制股份单位并没有可参考的市场价。前述人士透露,今年的公允价格为15.5美元/股,恰好契合了阿里巴巴集团去年回购雅虎股份时,股权融资部分普通股15.5美元/股的发行价。而近期在IPO消息的影响下,内部交易价格已经涨至每股30美元。

“只有在行权的时候才会知道(公允价格),所有人都适用同一个价格。”该人士介绍,阿里巴巴集团内部有一个专门负责受限制股份单位授予、行权、转让等交易的部门——option(期权)小组,受限制股份单位可以在内部转让,也可以转让给外部第三方,均须向option小组申请,一般而言,option小组对向外部转让的申请审核时间更长一些,需要耗时3至6个月。

对于员工而言,持股本身并不会带来分红收入,而是在行权时带来一次性收益。假设一名员工2009年加入阿里巴巴集团,获得2万股认购权,每股认购价格3美元,到2012年行权时公允价格13美元/股,那么行权将带来20万美元收入。

二、股权套住并购企业

除了留住员工,受限制股份单位还有另一个重要用途——并购支付手段。上述人士介绍,阿里巴巴集团的并购交易中,一般现金支付部分不会超过50%,剩余部分则以阿里巴巴集团的受限制股份单位作为支付手段。

“这部分支付的受限制股份单位是从期权池中拿出来,稀释一般是一轮(新)投资时。”该人士解释,每次稀释后,从中划出部分作为期权池,用于未来的员工激励、并购等。

“离职的时候,尚未发放到位的股票期权也会重新回到期权池中。”该人士介绍,由于员工获得的受限制股份单位会滚动增加,直至离职的时候总会有部分已授予但未发放到位的期权。

一位曾参与阿里巴巴并购项目的人士说,通常阿里并购一家公司协议价是2000万人民币,那阿里只会拿出现金600万元,而1400万元则以阿里4年受限制股份单位的股权来授予。而这一部分股权激励,主要是给并购公司的创始人或是原始股东的。据说,这也是马云并购公司的先决条件之一。

所谓“金手铐”,正是阿里巴巴飞速发展的机制保障之一。当然,据阿里内部人士说,阿里目前有25000名员工,其中中高层在1000名至2000名左右,如果以陆续行权的价格来计算的话,那阿里自成立以来给员工及高管开出的红利,将是一个天文数字。

范文九:Y-7阿里巴巴股权转让(控股权之争)

控股权之争

2005年阿里巴巴与雅虎结成战略同盟,后者以10亿美元现金外加雅虎中国的所有资产,换取阿里巴巴40%的股权。同时,为了防止第一大股东成为企业控制权的掌控者,马云另附加了具体条款来强化自己对企业的控制权。

即到2010年10月为止,雅虎只拥有35%的投票权,多余部分由马云团队享有,而且只能在董事会拥有一席董事会席位,且,任何情况下都不可解除马云的阿里巴巴CEO职务。

2008年,微软公开出价,险些收购了雅虎,着实令马云惊出一身冷汗,如果微软实现了对雅虎的收购,雅虎所持有的阿里巴巴股权则可能发生很大的变数,阿里巴巴董事会也可能因此而改组。

随着2010年十月到来,马云此前在雅虎入股阿里巴巴集团时,所设置的包括投票权、董事会席位、CEO的任免等一系列有利于马云的控制条款都将统统失效。其中最为关键的是,雅虎将有权增派一位代表进入阿里巴巴董事会,以取得与马云管理层相等的董事席位。如果雅虎真的行使自己的权利,马云管理层在阿里巴巴董事会中,只拥有五席中的两席,投票权雅虎单家拥有40%,而马云只拥有31%。因而,无论是从股权、董事会席位还是投票权来看。马云皆处于绝对劣势。

庆幸,雅虎可能预料到增派董事会成员会引起马云的不合作,以及基于马云在阿里巴巴不可替代的精神领袖地位,雅虎并未依据上述条款行使权利,而是温和的支持马云团队。

大概考虑到控制权旁落的风险太大,也或许是为了切合中国的法律,马云团队与2009年6月转移支付宝70%的股权,2010年8月转移了剩余的30%的股权,转移到以马云为首的浙江阿里巴巴电子商务公司。这也直接导致了雅虎与马云团队的关系破裂。

众所周知,支付宝在阿里巴巴集团的地位,其在中国第三方支付市场占据着50%的市场份额,其也是阿里巴巴集团最具价值的一个财产。

阿里巴巴集团总共包括支付宝、淘宝网、阿里巴巴B2B、中国雅虎、阿里云计算。

致胜的关键---支付宝---协议控制

源起,2010年6月,中国人民银行出台了《非金融企业支付服务管理办法》,规定从事第三方支付的企业必须向央行申请许可证,且申请者必须是”境内依法设立的有限责任公司或股份有限公司。而对于有外资成分企业的牌照申请则中国人民银行另行规定,报国务院批准。央行的言外之意是,申请牌照者最好是内资企业,外资企业要按另行规定报批,而这个另行规定当时并未出台。

因此这对于由外资控股的阿里巴巴集团来说这必须寻求一个内资充当牌照的申请者。因此,协议控制的模式便诞生了,即将支付宝股权转移至纯内资的“浙江阿里巴巴电子商务公司”的同时,后者仍由阿里巴巴集团进行协议控制。

因此,马云单方面以“协议控制非法”为由,终止了控制协议,彻底实现了支付宝脱离阿里巴巴集团。

但同时,马云也不得不背负巨大的诚信危机,契约精神的违背使得他必须得支付巨额的违约金赔偿,媒体舆论也是其不得不面对的考验。

支付宝事件之后,马云团队也在积极的谋求回购雅虎和软银在阿里巴巴集团的股份,双方多次交涉后,在2012年5月20日,阿里巴巴集团终于与雅虎达成股权回购协议。阿里巴巴集团支付63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴集团优先股,回购雅虎所持有的阿里巴巴20%股权,占雅虎所持阿里巴巴股权的一半。马云团队又重获公司的控制权。

范文十:帮创业公司卖股权的公司里,多了阿里巴巴

帮创业公司卖股权的公司里,多了阿里巴巴

拥有支付宝、余额宝等金融业务的蚂蚁金服(蚂蚁金融服务集团)昨天宣布推出股权众筹平台「蚂蚁达客」,阿里巴巴开始做股权众筹业务。

蚂蚁金服副总裁韩歆毅在《一马当先》活动中透露这个消息,他表示「蚂蚁达客」会定位于股权众筹,为创业者提供股权众筹融资服务,支持创新与创业。

蚂蚁金服昨天还发布了“蚂蚁生态共赢基金”,首期规模10亿元。这笔资金会用于支持互联网+金融的发展,也包括生活服务类项目。其中首期的2亿元会投资今年《一马当先》大赛中优秀的创业项目。

「蚂蚁达客」也会和淘宝众筹、创客+等服务融合,建立和IDG、红杉资本等机构的合作,为创业者提供从融资到销售渠道的各种帮助。

商业比赛、风险投资、股权众筹和销售渠道,「蚂蚁达客」听上去是一个股权众筹+加速器的模式。

这其实和京东有点像。京东股权众筹3月31日上线,截至4月29日22个项目融资额达到1.19亿元,超募27%。从中国目前的经济形势看,无论是京东还是阿里做股权众筹,参与者的资本储备不会有太大问题。

而股权众筹环节本身,由于监管的原因很难有创新空间,可以预计阿里和京东在众筹条款上会很相似。

所以战场会在众筹之外的地方,例如如何获取优质创业项目。阿里把股权众筹放在了智能生活事业部,而京东股权众筹属于京东金融旗下。智能生活事业部旗下还有天猫电器城、阿里智能云和淘宝众筹三个部门。基本上可以认为,「蚂蚁达客」会涉及开发(可能)、融资到市场推广的各个环节,而重心会放在智能硬件领域。

不过老问题依然没有变,正如我们之前在这篇文章里谈到的,对于跟投的人来说,这样的模式和买彩票区别大么?

题图来自:TurnStyle

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