阿里巴巴股份

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范文一:阿里巴巴招股书

我们的使命

我们的使命是让天下没有难做的生意。

我们的创始人创办了公司,旨在支持小型企业。我们相信,互联网能够让小企业利用创新和技术实现增长,在国内和全球经济中更为有力地竞争,从而创造一个公平的竞争环境。

我们的决策取决于它如何长期服务于我们的使命,而不是取决于追求短期利益。 我们的业务

根据行业消息来源,按照交易总额(GMV)衡量,2013年,我们是全球最大在线和移动电商公司。我们运营的生态系统是一个第三方平台,我们不参与直接销售,不与我们的商户竞争或备货。

按照GMV衡量,我们运营的淘宝网是中国最大在线购物目的地,天猫商城是中国最大品牌和零售商第三方平台。艾瑞咨询的数据显示,按照月活跃用户衡量,2013年,聚划算是中国最受欢迎的团购网站。这三大网站构成了我们中国的零售平台,截至2013年12月31日的12个月内,这三大网站的活跃买家数量为2.31亿,活跃卖家数量为800万,总交易额达到人民币15420亿元(约合2480亿美元)。多数客户都已经开始在我们的移动平台上进行交易,我们正专注于抓住这一机遇。截至2013年12月31日的第四季度,移动交易总额占据了我们交易总额的19.7%,高于2012年第四季度的7.4%。

截至2013年12月31日的9个月内,这三大中国零售网站占据了我们营收的82.7%。此外,我们还运营Alibaba.com。根据艾瑞咨询的数据,按照营收计算,2013年,Alibaba.com是中国最大全球在线批发网站。我们还运营中国批发网站1688.com、全球消费者网站全球速卖通,并且提供云计算服务。

我们的收入主要来自商户的在线营销服务费、交易佣金以及在线服务费。我们也通过会员费、增值服务以及云计算服务创收。截至2013年12月31日的9个月内,我们的营收为人民币405亿元(约合65亿美元),净利润为人民币177亿元(约合29亿美元)。

我们的规模

·2013年交易总额2480亿美元,“双十一”交易总额为58亿美元;

·年活跃买家数量2.31亿,年活跃卖家数量800万;

·年订单量113亿份,每位买家的年平均订单量49份;

·移动交易总额370亿美元,在交易总额中的比重为19.7%;

·在中国移动零售交易总额中的占比为76.2%,移动月活跃用户量为1.36亿;

·我们中国零售网站产生的包裹数量50亿个,每分钟的交易处理量360万个;

·付费会员数量300万,买家遍布190多个国家。

我们的优势

·管理层的主人翁精神和公司成功历史;

·可信赖的品牌;

·拥有强大网络效应的繁荣生态系统;

·移动电商领导地位;

·规模化物流平台;

·可靠、规模化、具有成本效益的专有技术;

·数据洞察力;

·第三方平台商业模式。

我们的战略

·增加活跃买家数量和钱包份额;

·扩大产品类别和服务;

·增强移动电商领域领导地位;

·在更大范围内巩固买家取得的成功;

·强化数据和云计算技术;

·开发跨境电商机遇。

阿里巴巴合伙人制度

自从我们的创始人在1999年首次聚集在马云的公寓内,他们就和我们的管理层秉承着合伙人精神运营公司。我们将我们的文化视为企业成功、服务我们客户、开拓员工以及为股东交付长期价值的能力的基础。2010年7月,为了保护这一合伙人精神,确保我们的使命、愿景以及价值的可持续性,我们决定将这一合伙人制度正式定名为“湖畔花园制

度”(Lakeside Partners)。湖畔花园是马云和其他创始人创办公司时所居住的小区。

我们相信,合伙人制度将帮助我们更好地管理业务。合伙人制度的平等属性能够确保高级管理层相互协作,摒弃官僚主义和等级制度。阿里巴巴目前由28名合伙人,包括22名阿里巴巴管理层成员和另外6名相关公司和附属企业的管理层成员。

我们的合伙人制度是一个动态主体,每年通过接纳新的合伙人进行自我更新,确保优秀、创新以及持续性。合伙人制度和双层股权结构不同,后者由少数创始人通过高投票权股票集中控制公司。我们合伙人制度设计的初衷是为了体现管理层多数合伙人的愿景。这种结构是我们保护创始人所创建的文化,考虑到创始人终将从公司退休的解决方案。

合伙人制度依据以下原则、政策和程序执行:

·新合伙人每年选举,时间在提名过程完成之后。候选合伙人选拔包括众多标准。在大多数情况下,新合伙人任期不得低于5年,需要获得75%合伙人的批准。每位合伙人拥有一票投票权。

·合伙人是我们的使命、愿景以及价值的布道师,不管是在我们企业内部,还是对外部客户、商业合作伙伴以及我们生态系统的其他参与方。

·我们需要每位合伙人在任期内持有公司一定数量的股权。

·阿里巴巴合伙人制度拥有提名董事会多数董事的专属权。如果一位阿里巴巴合伙人董事候选人不是经由我们股东的选出,或者因为任何原因离开董事会,阿里巴巴合伙人有权任命另外一位不同人选担任临时董事,直到下一届年度股东大会。

我们的挑战

以下重大风险和不确定因素可能会对我们的业务产生不利影响:

·任何无法维持我们生态系统可信度的失败举措都将对我们的声誉和品牌造成重大损害;

·我们可能无法维持或改善我们生态系统的网络效应;

·我们的经营理念可能会对短期财务表现产生负面影响;

·我们可能无法成功实现移动流量的商业化;

·我们可能无法维持我们的文化。企业文化对于我们的成功至关重要;

·我们可能无法有效创新或竞争;

·如果支付宝提供给我们的服务受到限制,我们的业务将受到伤害;

·我们可能无法维持营收增长率,我们业务投资的增加可能会对我们的利润率产生负面影响;

·我们的营收和净利润可能会受到任何中国或全球经济放缓的不利影响;

·我们的可变利益实体结构存在风险和不确定性;

·中国的监管和法律系统复杂,并且正在完善中,未来的监管条例可能会对我们的业务施加新的要求。

企业历史

·1999年,我们创建了Alibaba.com和Alibaba.com.cn。Alibaba.com.cn是1688.com的前身;

·2003年,我们推出了淘宝网;

·2004年,我们创建支付宝,解决买家和卖家之间的在线信任问题;

·2007年,我们推出在线营销技术平台阿里妈妈;

·2008年,我们推出了天猫商城,满足消费者对品牌产品和高端购物体验日益增长的需求;

·2009年,我们建立阿里巴巴云计算业务,处理我们平台日益增长的数据管理需求; ·2010年,我们推出了淘宝移动应用。

财务信息

截至2012年3月31日的2011财年,阿里巴巴总营收为人民币200.25亿元,截至2013年3月31日的2012财年总营收为人民币345.17亿元(约合55.53亿美元)。其中,2011财年中国商务业务营收为人民币156.37亿元,2012财年为人民币291.67亿元(约合46.92亿美元);2011财年国际商务业务营收为人民币37.65亿元,2012财年为人民币41.60亿元(约合6.69亿美元);2011财年云计算和互联网基础设施的营收为人民币5.15亿元,2012财年为人民币6.50亿元(约合1.05亿美元);2011财年其他业务的营收为人民币1.08亿元,2012财年为人民币

5.40亿元(约合8700万美元)。截至2013年12月31日的前9个月,阿里巴巴总营收为人民币404.73亿元(约合65.11亿美元)。

阿里巴巴2011财年营收成本为人民币65.54亿元,2012财年为人民币97.19亿元(约合15.63亿美元)。2011财年产品开发支出为人民币28.97亿元,2012财年为人民币37.53亿元(约合6.04亿美元);2011财年销售和营销支出为人民币30.58亿元,2012财年为人民币36.13亿元(约合5.81亿美元);2011财年总务和行政支出为人民币22.11亿元,2012财年为人民币28.89亿元(约合4.65亿美元);2011财年无形资产摊销支出为人民币1.55亿元,2012财年为人民币1.75亿元(约合2800万美元);2011财年按照雅虎和阿里巴巴集团签订的技术与知识产权授权协议(TIPLA)修正案的支出为零,2012财年为人民币34.87亿元(约合5.61亿美元)。

阿里巴巴集团2011财年营业利润为人民币50.15亿元,2012财年为人民币107.51亿元(约合17.30亿美元)。阿里巴巴集团2011财年净利润为人民币46.65亿元,2012财年为人民币86.49亿元(约合13.92亿美元)。2011财年归属于非控股权益的净利润为人民币-4.37亿元,2012财年年为人民币-1.17亿元(约合-1900万美元);2011财年归属于阿里巴巴集团的净利润为人民币42.28亿元,2012财年为人民币85.32亿元(约合13.73亿美元);2011财年归属于普通股股东的净利润为人民币42.28亿元,2012财年为人民币84.04亿元(约合13.52亿美元)。截至2013年12月31日的前9个月,阿里巴巴净利润为人民币177.42亿元(约合28.54亿美元),归属于阿里巴巴集团的净利润为人民币177.13亿元(约合28.49亿美元),归属于普通股股东的净利润为人民币175.33亿元(约合28.20亿美元)。

阿里巴巴2011财年归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益分别为人民币1.71元和人民币1.67元,2012财年归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益分别为人民币3.66元(约合0.59美元)和人民币3.57元(约合0.57美元)。阿里巴巴集团2011财年调整后EBITDA(即未计入利息、税费、折旧和摊销前的净利润)为人民币72.74亿元,2012财年为人民币166.07亿元(约合26.72亿美元)。截至2013年12月31日的前9个月,归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益分别为人民币8.08元(约合1.30美元)和人民币7.63元(约合1.23美元)。

股权结构

董事和高管持股

·马云持有206,100,673股普通股,持股比例为8.9%;

·蔡崇信持有83,499,896股普通股,持股比例为3.6%;

·其余董事或高管持股比例不到1%。

机构持股

·软银持有797,742,980股普通股,持股比例为34.4%;

·雅虎持有523,565,416股普通股,持股比例为22.6%;

原文地址:http://fanwen.wenku1.com/article/22648228.html

范文二:阿里巴巴股市

香港半年最火认购

在阿里巴巴正式在香港公开发售的当天,香港媒体均以大篇幅报道了有关阿里巴巴这一多年未见的网络热股发售的新闻;而大量手持鲜亮橙色阿里巴巴招股书的人群更成为当天香港街头一道随处可见的风景。

据悉,23日7点,尽管距离营业还有很长

一段时间,但认购股民已经排成长队;到14:00,认购申请表的派发已经超过30万份,反应相当热烈。

道亨、东泰等诸多券商大力推荐投资者认购阿里巴巴股票,认为其潜力巨大,发行首日就至少会有40%~50%的增幅。而当天统计的认购情况也证明了券商的推荐。港交所的消息显示,阿里巴巴首天招股的反应异常热烈,是近半年来香港股市首日认购额度最高的新股,有券商更估计最终冻结资金将会超过3500亿港元。

券商贷出553亿申购保证金

另一个数据可以显示此次认购的热度。23日收市后的统计显示,负责此次申购的8家券商已派出的白表数目则为55万份,合计已达553亿港元,相当于公开发售部分的31倍;8家券商平均借出的贷款普遍近百亿港元。

负责此次认购的香港券商认为,自2001年科技股泡沫破灭后,已鲜有打科技股名义的新股在香港上市,因此这次阿里巴巴登场立刻成为市场焦点。据券商透露,当天认购的很多是内地股民,因为阿里巴巴在内地早有名气,特别是一些中小企业主。加上市场上可供选择的同类股票不多,因此投资者当然不会放过这个机会。

受阿里巴巴招股活动的影响,不少香港券商向银行拆借短期资金借贷给投资者,香港银行体系的短期同业拆借利率近日出现攀升,其中隔夜拆借利率昨日上升40个基点,达到4.7%的水平。

香港最大的经纪行凯基证券营运总裁邝民彬表示,在市场交投高度活跃的大环境下,阿里巴巴在香港的公开招股将引起散户的高度关注,超额认购倍数有望达到100倍,凯基证券已经预备了足够的资金提供给客户借贷。

提前结束国际认购

事实上,由于机构反应热烈,阿里巴巴将提前两天结束在亚洲和美国市场面向机构投资者的累计投标。阿里巴巴国际配售将达1000亿美元,即超额认购近80倍。

“阿里巴巴作为内地最大的B2B电子商贸企业,目前的定价并不算贵,属于合理水平,加上它会是内地QDII青睐的新股,估计上市后至少有30%的上升空间。”香港本地基金经理表示。

业内权威人士分析,这次上市不论对阿里巴巴本身来说,还是对中国互联网来说都是一个重要事件,因为阿里巴巴的上市意味着中国的电子商务发展已经得到世界认可。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/BFB6888B65027678.html

范文三:阿里巴巴概念股

阿里巴巴概念股

马云,阿里巴巴集团主要创始人之一、董事局主席。2013年5月10日,马云正式卸任阿里巴巴CEO。

电子地图概念、大数据概念

2013年5月10日,阿里巴巴宣布战略投资高德地图2.94亿美元,持有其28%的股份,成为第一大股东。阿里巴巴表示双方将会以互联网/

智能物流概念

2013年5月28日由阿里巴巴集团牵头组建的中国智能物流骨干网(CSN)项目在深圳启动,阿里巴巴、银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰速运等物流企业组建了一家名为“菜鸟”的新公司,马云担任新公司董事长。CSN项目意在全国范围内组建物流仓储基地网络,计划支撑日均300亿元的网络零售额配送,订单做到24小时必达。幷利用先进的互联网技术,建立开放、透明、共享的数据应用平台,为电子商务企业、物流公司、仓储企业、第三方物流服务商、供应链服务商等各类企业提供优质服务。CSN计划一期投资1000亿元,二期投入2000亿元。主要股票:中储股份(600787)。

余额宝概念

2013年6月17日,天弘基金与阿里巴巴小微金融服务集团举办天弘增利宝首发暨余额宝上线启动仪式。余额宝是由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝,用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品,获得相对较高的收益,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。主要股票为内蒙君正(601216,天弘基金的二股东),金证股份(600446,为天弘基金提供交易技术支持)。很快,这个概念扩展为“互联网金融概念”,主要股票为东方财富(300059)、上海钢联(300226)、大智慧(601519)、同花顺(300033)、生意宝(002095)、恒生电子(600570)。

在线旅游概念

2013年6月24日,淘宝旅行宣布将于7月4日推出本年度最大型的旅行促销活动------“淘宝旅行年中大促销” ,掏出5000万元的补贴,作为年中大礼回馈给消费者。同时,据爆料,阿里巴巴投资了旅游网站——在路上、穷游网,主要股票:腾邦国际(300178)、号百控股(600640)。

电子商务概念

2013年6月中下旬,坊传阿里巴巴集团将在香港上市募资逾千亿港元、华尔街投行高层纷纷造访马云,引起了市场对电子商务概念股的关注,主要股票:生意宝(002095)、深圳华强(000062)、三普药业(600869)。 淘宝同学概念

2013年7月8日,淘宝内部负责人透露,淘宝或将进一步加强教育培训电商的发展,并有可能于近期推出“淘宝同学”教育频道,将聚合线下教育O2O及在线教育视频直播等功能,其在线直播课程将包含从K12升学考试到职业技能培训等目前所有主流的教育领域。主要股票:方直科技(300235)。 淘宝基金概念

2013年7月18日消息,淘宝网将设基金店,8月份开业,首只商品是泰达宏利淘利债券型基金,该基金的大股东是北方信托。主要股票:泰达股份(000652,持有北方信托5.43%股份)、天药股份(600488,持有北方信托

3.37股份)。

在线认证概念

2013年7月19日下午消息,阿里巴巴联合四家海外认证机构推出了在线检测认证采购通道——“阿里巴巴检测认证平台”,为国际站上的卖家提供工厂和产品检测认证服务,市场或达万亿。主要股票:赞宇科技(002637)、华测检测(300012)。

阿 里巴巴确定将于本周启动IPO路演。上周末,阿里巴巴最新一次更新招股说明书,首次对外公布了招股定价区间等IPO关键信息。按照每股60-66美元的招股价测算,阿里巴巴上市后的市场估值接近1700亿美元,最高融资243亿美元。除了软银之外,包括雅虎、中投、国家开发银行和中信资本在内的阿里巴巴

集团现有股东都将在IPO时出售其持有的部分股份。A股阿里巴巴概念股或有机会。

阿里巴巴概念股一览:

分析人士称,阿里巴巴上市在即,或将引发轰动效应,预计将出现类似于2012年Facebook和2013年Twitter上市时的投资者狂热。目前,阿里巴巴的估值至少在1500亿美元以上,更为乐观的预测称其估值将超过2000亿美元。 阿里巴巴上市的高估值,对那些与阿里相关的上市公司产生了足够大的影响,因此产生了一批阿里巴巴概念股。

今年有5家A股公司宣布与阿里巴巴合作:华联股份、东软集团、奥康国际、中信银行、美的集团。

4家收购绯闻对象(个别已被收购):华数传媒(阿里进军娱乐传媒的桥梁)、恒生电子(阿里大金融的利器,已被收购)、天玑科技(阿里IT大数据运营维护)、腾邦国际(唯一TMC服务商)。

华联股份:受益商圈漂移,社区购物中心龙头有望困境反转

类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:李婕 日期:2014-06-20 购物中心时代来临,业态分化大势所趋

1、大型Mall恐将过剩--中国购物中心行业大发展的核心驱动因素是城镇化率提升、人均收入快速提高和消费观念转变,其中大中型购物中心行业整体竞争激烈,部分全国及区域领军品牌如万达已在各地主要商圈成功开拓,占据了显著的先发优势。与此同时,随着大量新项目在综合体开发热潮中扎推入市,许多地区已出现大型Mall供需失衡局面。

2、社区Mall蓝海竞争--社区购物中心因餐饮、娱乐等体验式业态配比高,客流消费粘性强,受B2C电商冲击相对较小。我们认为其最符合城市建成区面积扩大、远离核心商圈居民聚居区日益增多的变化格局,暨商业资源结构性供需不匹配引发“商圈漂移”。社区Mall当前尚处“蓝海”竞争阶段,品牌集中度低,租金提升潜力大,在多种购物中心细分业态中具备更好的发展前景。

商圈漂移孕育空间,业绩拐点即将出现

1、好机遇--公司08年之后经过三次定增,及时从传统百货转型购物中心运营,其间公司紧紧抓住了商圈漂移带来的社区Mall渠道红利,在北京等重点区域的项目开发和储备急速推进。

2、有壁垒--“BHG-Mall”品牌目前已建立起经验(商业意识超前/人才储备不懈)、物业(选址精准到位/开发形式领先)、资源(集团全力支持/长期自我积累)等系列竞争壁垒,足以保障未来外延扩张的持续。

3、拐点期--考虑到13-14年为项目开业高峰期,收入成本错配现象严重,公司的主营毛利率将短暂承压;其后随着新项目渡过培育期和运营规模效应显现,公司的期间费用率和经营现金流将相继迎来拐点。

4、大平台--公司自我定位为商业资源整合平台,拟从上下游、跨市场、全渠道等方向入手,不断对购物中心主业的盈利模式进行创新。

盈利预测与评级

随着行业空间、收入来源、费用枷锁等核心驱动逻辑的理顺,华联股份将从过去数年的绩差状态中困境反转,预计公司14-16年净利润分别为0.98亿、2.41亿和3.46亿,同比增48.6%、147.1%和43.6%。 我们看好公司到2020年成长为“运营面积超400万平/总营收达50亿/总市值跨越250亿”的优质商业转型标的,参照海外可比企业CMA和SPG的估值体系并给予折价,年内目标价3.86元,对应未来三年平均收入的4倍PS,首次给予“买入”评级。

风险提示:

项目扩张进度低于预期,竞争加剧导致招商空置率上行。

东软集团:期待IT解决方案龙头的腾飞

类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:张晓薇 袁煜明 熊昕 日期:2014-05-15

投资要点:

估值与评级:首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价13元。我们预计公司2014-16年净利润分别为4.31/4.55/5.20亿元,对应EPS 分别为0.35/0.37/0.42元。目前

A 股计算机软件公司(基于中信计算机外包服务行业分类)2014年动态PE 36倍。我们认为公司在传统IT 服务具龙头优势,且在车载电子和医疗服务等新兴领域已取得一定成果,未来具有较好的盈利和增长潜力,首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价13元,对应2014年动态PE 37倍,与行业平均水平相当。

国内最为全面的IT 解决方案提供商。我们认为公司在IT 解决方案领域深耕20余年,产品多、客户广,面临不断增长和深入的政企IT 需求,未来有望实现稳健增长,预计至2016年软件及集成业务规模将超70亿元。

汽车电子从外包到产品,国内市场展头角。公司车载电子业务起步于国际外包,长期的汽车电子外包经验助力公司在国内市场发力,已与奇瑞等国内车厂签订了车载系统销售合同或意向,业务模式也从此前的外包服务向产品License 销售模式提升。我们认为国内车厂在车型和车载电子的发力将为公司带来发展空间,预计未来车载电子占公司收入比重有望达到10%,成为公司主要的收入增量。 医疗业务全面布局,未来潜力大。公司医疗业务覆盖医疗设备、医院信息化、公共卫生IT 建设以及健康管理等多项业务,布局最为全面,有望在区域医疗、医疗云平台、云医院、健康服务等方面形成竞争优势,具有较好发展前景和增长潜力,将是公司重要利润增长点,占比有望突破20%。

风险提示:员工工资上涨风险;熙康等新业务拓展不顺的风险。

除了软银之外,包括雅虎、中投、国家开发银行和中信资本在内的阿里巴巴集团现有股东都将在IPO时出售其持有的部分股份。A股阿里巴巴概念股或有机会。 奥康国际:转型奠定u形反转之基石

类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:王剑 日期:2014-06-16 公司拐点在14Q2 季显现:直营化进程基本结束,大店在14H2 加速开设--直营化进程在13 年加速,收购500 余家,带来退货近1.6 亿,减少利润近0.5 亿。14Q1 继续收购了40 余家,带来退货0.1~0.2 亿,目前直营化进程基本结束。 --直营营收占比迅速提升,13 年公司总店铺约4800 家,其中,直营店铺1300 余家,营收约15 亿,占营收比重达53.6%,这提升了公司毛利率水平,13 年毛利率达40.01%,同比提升2.85 个百分点;14Q1 季毛利率达39.65%。 --13 年开设的81 家大店整体表现不错。引入多品牌同时入驻+装修标准显著提升+陈列风格和导购服务提升,单店平效提升显著,部分店铺同店增长在30%以上。14 年下半年,大店加速开设,15 年底前铺设约270 家。

行业需求拐点预期在15Q1 到来。

--行业低迷导致直营同店增速持续下滑,12Q4 增长0-5%, 13 年下滑10-15%,14H1 下滑5-10%,我们预期行业需求复苏拐点可能要到15Q1 季。

催化剂:渠道品牌+电商平台。

--与万达合作的LOADMAX 渠道品牌在5 月开业,实行代销+买断的双重模式;有望在近2 年内入驻100 家万达店铺,并成为进军MALL 及百货的创新模式。 --电商业务有望成为开放平台,与多个国际品牌合作,13 年电商营收3.8亿,预期14 年仍将快速增长。

盈利预测及估值。

行业低迷延后需求回暖时期,下调14 年EPS 至0.75 元。但我们坚定看好公司中长期发展,预计14Q1 是业绩低点,自Q2 季起业绩逐季反转。公司向高管及代理商的定增价13.4 元提供了很好的安全边际。14 年估值18.3 倍,中长期投资价值明显,维持“买入”评级。

中信银行:中信银行的“变”与“不变”

类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:杨荣 日期:2014-05-20

事件

今日,中信银行公告称:董事会通过李庆萍成为中信银行新任行长,在银监审核后,其将正式接任朱小黄行长,履行行长的职责。

简评1、近期,中信银行跌幅较大,下跌7%。

要原因包括三点:

(1)1季报不太好看,不良贷款余额新增36亿,不良率提高到1.15%;净息差同比下降23bp,达到2.36%,为股份制银行中的最低值。

(2)行长变动。李庆萍将成为中信银行行长,同市场预期有差别;而且董事会已经通过,等待监管层的进一步审批。行长变动可能带来人员和机制上的变化。

(3)中腾信事件。首先,中信银行和中腾信没有关系,其次,中信银行不能做P2P贷款;再次,中信银行和腾迅合作早已确定。中信银行和腾迅发展的是网络贷款业务,这两家公司在2013年4月就签订战略合作协议,主要是发展网络贷框业

务。13年年报中将网络贷款业务列为网络银行部的三大特色产品之一。 2、我的观点:行长变化带来的“变”和“不变”。

其一、中信银行的“不变点”。

(1)发展战略不会变化。其发展战略是由中信集团确定的,不会变化。

(2)网络银行业务特色将继续巩固,也不会变。这是中信银行战略中的重点。

(3)现有的管理架构不会再作出调整。管理架构是同发展战略相配套的。 其二、中信银行的“变化点”。

(1)人员配置上或有调整。

(2)体制机制上会作出调整。

(3)与中信银行发展不适应的方面会有变化。

(4)中信集团综合化和协同效应将得到充分的发挥。之前,李庆萍是中信股份的副总经理。

3、投资建议我重点推荐中信银行理由:其一、看好其网络银行业务特色和先发优势;其二、零售转型成效在本年内会逐步显现;其三、中信集团H股借壳上市带动效应。随着李庆萍行长到位,中信银行将进入新的发展阶段,存在“变”与“不变”的协调,但是中信银行大的发展战略不会变化,中信集团的协调效应和综合化效应将进一步发挥,我们推荐其逻辑依然成立。另外,5月19日,中信银行联合信诚基金推出的信诚“薪金宝”正式上线,“薪金宝”结合了货币市场基金的高收益,同时能够自动申购赎回,可以ATM取现,POS刷卡,中信银行在互联网金融领域的创新不会停止。只是短期内在人力和体制机制方面将存在一定程度的不确定性,扰动因素存在,从而股价在短期内将有调整。

我们维持“增持”评级,预测2014年净利润同比增长20%,EPS为1元,14年PE为4.2倍,14年PB为0.7倍,目前其估值不再享受估值溢价,PE/PB均低于上市银行均值(4.4/0.8),同时也低于股份制银行均值(4.6/0.8)。

美的集团:产品战略助推美的业绩持续好转

类别:公司研究机构:中国民族证券有限责任公司研究员:陈伟 日期:2014-07-17

美的集团二季度业绩增长超预期,二季度归属母公司股东的净利润为35.3亿-41.48亿,较去年同期增长40-64%,公司业绩增长主要得益于公司执行的“产品、效率”两大基本策略见成效。如公司近年来执行了“明星产品战略”,强调通过明星产品的推出带动公司产品定位提升,由此带动了公司产品市场份额的增加以及产品结构的升级。

公司今年实施的智能家居战略也会令人瞩目。如公司今年将发布30个智能产品,其中23个品类在7 月30 日开始内测、9 月30 日开始公测,11 月20 日将发布APP;部分智能新品将加入知名的智能家居平台,如京东智能云,苹果HOMEKIT等,未来公司还将建设自己的智能家居平台。

华数传媒:华数集团宣布与阿里巴巴的战略合作,中性

类别:公司研究机构:高盛高华证券有限责任公司研究员:廖绪发 刘智景 方竹静 日期:2014-04-11

最新消息

华数传媒于4 月8 日公告宣布拟以人民币22.8 元/股的价格向杭州云溪投资合伙企业(云溪投资)非公开发行约2.87 亿新股。云溪投资将以人民币65.07 亿元现金认购新发行股份。本次非公开发行尚需证监会和华数传媒股东大会审议。非公开发行完成后,云溪投资将持有华数传媒20%的股份。

分析

我们认为本次发行所募集的现金将被华数传媒用于增强公司在互联网电视行业竞争力,加快其产业链扩张的步伐:(1) 内容:华数传媒表示有意向内容相关领域投资人民币15.15 亿元(公司年度内容支出为人民币2 亿-3 亿元),我们认为这将令公司锁定更多优质内容,进一步丰富其内容资源;(2) 智能终端:华数传媒将向互联网电视终端投资人民币11.10亿元,并可能推出自主品牌终端,我们认为这将提高其在OTT 产业链上的控制力并发展其自身的OTT 生态体系;(3) 收购有线电视网络资产:华数传媒还计划进一步收购有线电视网络资产以拓宽用户基础。通过扩充并优化有线电视网络资产,公司预计将实现规模效应,并为发展新媒体业务奠定坚实的基础;(4) 与阿里巴巴的合作:母公司华数集团还宣布与阿里巴巴签署了在传媒产业发展的《战略合作协议》。我们认为华数集团可能在互联网产业链上加快整条产业链的扩张,领域涉及视频、游戏、音乐、云计算和大型数据,从而加快公司在OTT 行业的内容/用户变现步伐。

我们维持我们的盈利预测、中性评级和目标价格不变。

恒生电子:HOMS和银行云独立运营、打开新想象空间

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:刘雪峰 康健 日期:2014-07-18

事件:恒生电子拟与核心骨干员工共同投资设立云秦投资、云汉投资、云唐投资、云宋投资、云明投资和云银投资等六个投资公司,分别与公司共同投资主营HOMS业务的恒生网络以及主营银行类金融机构2.0云平台业务的恒生云融。 点评:

激励机制进一步完善,绑定员工核心利益。

公司董事会通过了修订版《恒生电子核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法》,主要扩大了创新业务的定义和激励对象的范围及人数限制。该规定出台后,公司注入创新业务的恒生网络和恒生云融将直接由员工持股。参与创新业务的员工将与公司分享收益、共担风险,成功实现公司2.0业务发展成果与员工个人利益的绑定,解决了此前股权结构存在的员工激励体制问题。

银行2.0云平台与阿里金融云或有协同,打开想象空间。

此次设立的银行类金融IT云平台是公司云业务的又一大新方向。基于公司此前在银行业务上的技术积累,我们预计云平台将首先面向银行客户的资管和理财业务。在混业经营趋势的加剧下,中小城商行将诞生大量泛资管类业务的IT需求。加之恒生背靠马云和阿里集团,而阿里金融云和恒生的资管云分别是国内行业领先的云基础架构和云应用开发商,出于业务上和客户结构上的协同性,我们不排除未来两个公司会有更深层次合作的可能性,一旦合作,将有望为公司打开全新的想象空间。

创新业务贴合市场需求,维持“买入”评级。

我们看好恒生电子作为技术领先的行业龙头在金融IT业务创新浪潮中的发展潜力,亦认可公司目前创新业务的发展方向。考虑到公司2014~2016年整体业绩受互联网业务短期盈利能力所影响,预计EPS分别为0.55元、0.68元、0.89元。

互联网业务短期亏损可能会影响公司整体盈利;短期估值有压力;由于相关员工的利益权重和权属不同,母公司和子公司在资源分配和投入上存在不平衡乃至冲突的可能,最终或许触及母公司股东利益。

天玑科技2014年一季报点评:推动战略转型,新产品正待市场开拓

类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:许祥 日期:2014-04-25 一季度公司实现营业收入8178.30万元,同比增长16.24%;实现营业利润551.69万元,同比下降21.2%;归属于母公司股东的净利润693.24万元,同比下降

7.82%;每股收益0.05元。利润下降的原因主要是由于本期研发投入加大。 数据中心较快建设带来运营维护需求较快增长,但IT市场格局正发生深远变革,大中型企业客户开始向“云计算”模式转型,一些企业数据中心迁移至公共数据中心云平台。公司作为IT基础设施的第三方运维服务商,面临市场转型带来的机遇与挑战。

单纯的IT运维服务商,属于人员与技术密集型企业,劳动力成本的不断上升,对毛利率及盈利能力构成持续的抑制作用。

公司正推动战略转型,即从服务传统IT架构,转变为服务互联网架构;从纯粹的服务供应商,演变为产品和服务的提供商;从“海外制造”的参与者,演进为“中国智造”的实践者。公司研发的数据库一体机已完成研发测试工作,有望在2014年推向市场。

我们预计公司2014-2015年归属母公司股东的净利润分别增长15%、18%,每股收益分别为0.50元、0.59元(公司拟10股转增3股尚未实施,暂按2013年底总股本计算),对应PE分别为54倍、46倍。

公司确定转型发展战略,但业务转型及新业务开拓是否顺利存不确定性,前期股价涨幅较大,已较充分反应未来业绩增长预期,维持中性投资评级。 风险提示:竞争过于激烈,成本上升过快,新业务发展空间低于预期等。

腾邦国际:业绩增长符合预期,主营业务迎来盈利拐点

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:杨志清 日期:2014-07-17

2014 上半年业绩同比预增20-50%

上半年业绩同比增长20-50%,归属上市公司股东净利润4855.9-6069.9万元。商旅+金融业务快速发展,TMC 完成主要区域布局,金融业务高增长,到2015 年继续享受所得税15%的优惠税率。

预计B2B 业务全年高增长,收购TMC 维持高增长

行业份额进一步提升,分销龙头地位逐渐凸显,B2B 业务全年预计维持30%增速。差旅管理市场集中度低,小企业被并购意愿强,公司能够通过持续并购维持板块业绩高增长。

互联网金融线上线下齐推进,P2P 网贷打开小贷瓶颈

渠道内对资金需求持续增长,公司放贷额瓶颈明显,通过网贷可以有效解决。预计全年小贷利润超2000 万,上半年完成1000 万。线下POS 机收单也将在下半年迎来收入放量。

主营业务进入毛利率提升拐点,维持“买入”评级

一季度开始毛利率同比有明显提升,转型后前期投入带来效益,金融业务占比有明显提升。预计复权后2014/2015 年EPS 0.57/0.81 元,对应PE30.9/21.8x,维持“买入”评级。

风险提示

创业板系统风险;并购不达预期;小额贷款政策性管制

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/E6B3836E297EF95A.html

范文四:阿里巴巴拟筹资回购雅虎股份等

阿里巴巴拟筹资回购雅虎股份

本报综合外电报道3月19日,据《华尔街日报》报道,有知情人士称阿里巴巴正与投资者展开深层谈判,为从雅虎回购股份而筹措资金。阿里巴巴此举是为了避免雅虎被微软收购而给公司带来不良影响,这也将对微软的出价产生重大影响。

在亚洲市场,与本地公司合作成为国际互联网公司顺利发展的重要因素之一。因此,雅虎中国的业务在微软收购雅虎行动中显得颇为关键。3月18日,阿里巴巴公布了2007年度未经审核的业绩,净利润由2006年的2.199亿元上升至9.678亿元。这无疑为阿里巴巴未来的谈判增加了筹码。(杨洁 卢旭成)

中移动4月TD-SCDMA试商用

本报讯3月19日,中国移动董事长兼首席执行官王建宙表示,中国移动负责的TD-SCDMA已于去年底在全国8个城市完成网络建设,现正进行网络优化,今年4月开始进行试商用。中国移动已向6家手机厂商及2家数据卡厂商采购产品,近期将会收到订货。随着网建与终端的不断成熟,TD HSDPA等商用相关设备也备受关注,有消息称首批TD HSDPA设备入网许可证已于近日下发,3月19日,本报记者从大唐移动、中兴及普天分别获得证实。(苏娟)

摩托罗拉继续调整人事架构

本报综合外电报道摩托罗拉的管理团队继续在调整之中,日前又有两名高层被取代。原Sears Roebuck公司资深副总裁兼财务主管Larry R. Raymond将接替摩托罗拉财务主管Strobel的职务;摩托罗拉欧洲地区销售副总裁Stephen Nolan接替摩托罗拉欧洲、中东、非洲地区移动装置部门负责人Mike Fenger的职务。摩托罗拉发言人表示,人事变化是公司重组管理团队、重振雄风计划的一部分。布朗任CEO后,公司的管理团队已经进行了多次变化。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/C56554FCF477A0FF.html

范文五:阿里巴巴股价观察

一年一度的“双十一”即将到来,赴美IPO“满月”在即的阿里巴巴又将演绎怎样的狂欢?“双十一”会将阿里巴巴推进一个血脉喷发的癫狂期,还是会将其打入持续下行通道?阿里巴巴的股价又将走向何方?

阿里巴巴股价续跌

阿里巴巴最初的IPO定价区间是每股60美元至66美元,后来一度又被提高到66美元至68美元。9月18日晚,IPO发行价最终确定为68美元,这意味着,其融资额改写了美国股市最高的定价纪录,此举引起市场的惊呼。

据外媒统计,投资者在阿里巴巴开盘前交易的股份认购数量就已经是Twitter IPO前的3倍。9月19日正式挂牌交易后,阿里巴巴(NYSE:BABA)的表现给了资本市场一个灿烂的微笑,股价迅速突破93美元。

但在经历了IPO首日“疯涨”,成功占得美国有史以来最大IPO融资规模后,阿里巴巴股价便开始出现连续的波动性下跌,截至10月15日《经济》记者发稿时,股价回落到84美元附近波动。短短一个月的时间内,阿里巴巴便已经有上百亿美元的市值人间蒸发。

不仅如此,阿里巴巴上市次日的下跌,也带动了在美中概股价格普遍下滑。数据显示,阿里巴巴上市次日,百度跌幅便达10.07%,唯品会跌幅8.32%,京东跌4.87%,易车网跌7.54%。

“阿里上市股价下跌,是因为其上市前的炒作已经使得美国股民对中概股的预期出现封顶,现在正在逐渐呈回落态势。”著名股评人、北京神农投资管理有限公司总经理陈宇向《经济》记者分析称。

对于股价下跌引发的担心,投中集团分析师王子威对《经济》记者表示,大家对此无须太惊讶,股价下跌属于正常现象。

国外也依然有很多人看好阿里巴巴。或许是由于各大媒体铺天盖地的持续报道,想要购买阿里巴巴股票的美国散户投资者人数还在不断增多。

但是也有一些不利因素或将成为阿里巴巴在美股的把柄,使其被看空。

其一就是信息“不透明”带来的潜在风险。作为一个改写了美国IPO历史的中概股,阿里巴巴每一个不透明的举动都可能招致误解。《经济》记者对在美中概股的生存环境观察发现,在美中概股年年都在被做空,做空者往往会抓住中概股的细微弱点拼命地发动进攻。

其二,赴美IPO的中概股常用的VIE结构,也不可避免地成为阿里巴巴被吐槽的“要点”。国外媒体正是运用这一点看空阿里巴巴:“投资者应小心阿里巴巴的结构,它令投资人无权介入公司的管理,如果公司发生问题,投资者或可能没有法律保障。”

“40大盗”引发担忧

阿里巴巴内部董事会火药味十足,用童话里的阿里巴巴与“40大盗”来比喻也并不过分,需要马云不断斗智斗勇。对此,投资者深感担忧。

阿里巴巴与其大股东雅虎的关系在过去一直不太明朗,可以说股东之间并没有充分的信任和支持关系,虽然马云每次都能化险为夷,最大股东孙正义也几乎每次都站在他的身边,但因为控制权问题时不时地就会暴露出一些分歧,这对其今后股价的负面影响不言而喻。

众所周知,一家公司的董事会席位是由持股股份多少来决定的。阿里巴巴招股说明书显示,孙正义领导的日本软银持有34.4%股份、雅虎则持有22.6%、马云持有8.9%,蔡崇信持有3.6%,也就是说,马云的管理层或并不能实现绝对控制权。最重要的是,与京东的投资方为多家PE/VC不同,阿里的票权比较分散,软银和软银持股的雅虎持有阿里巴巴股票份额已超50%,而且都很强势。

据记者了解,通过IPO,整个阿里巴巴集团市值目前达到了2134亿美元。照此计算,软银持有的阿里巴巴股票价值达到了700多亿美元,作为一个长线投资者,孙正义在阿里的投资回报已经超过了700倍,彭博社公布的亿万富翁指数显示,到9月16日,孙正义个人财富净值便已达166亿美元,直接将其推至日本首富的宝座上。

尽管孙正义表示不干涉公司决策,然而面临软银和雅虎这两大强势股东,未来马云如何与“40大盗”斗智斗勇,始终将他们的力量拧在一起,仍存很大变数。

对于这一点,机构人士表示无须担心。郁金香投资基金投资经理姜月向《经济》记者分析称,阿里的合伙人制度可以保证管理层的控制权。也就是说,阿里巴巴合伙人有提名简单多数(50%以上)董事会成员候选人的专有权,以保证董事会成员中简单多数是由合伙人提名。实质上,阿里合伙人通过上述程序,已控制了公司半数以上的董事。

阿里最终放弃香港选择美国上市,不仅仅是因为美国有AB股制度,而是因为美国证监会还接受其合伙人制度,而港交所却坚持不接受。

而看好阿里巴巴的不光是孙正义,国内参与赴美“打新”的基金大佬们也纷纷表示阿里巴巴是近两年来为数不多的好股票,想前去分一杯羹。在阿里巴巴IPO前,他们均使出了浑身解数想要参与打新。

对此,太平洋证券股份有限公司固定收益部副总经理吴学海向《经济》记者阐述,阿里巴巴对于想分一杯羹的合伙人及股东们,采用的是一种看起来民主、创新、开放的方式,但最终确保的依然是以马云为主的公司管理层对于这家公司的控制权。

据悉,阿里巴巴希望其股票持有者变成长期玩家,而不是捞一笔就走的短线投机路线。

寻找阿里巴巴的增长点

随着成功赴美IPO,阿里巴巴已经把“双十一”定格为全社会、全球的“双十一”,誓要把业务推出国门。

今年10月13日,天猫总裁王煜磊就明确表示,今年“双十一”天猫主要方向之一就是国际化,“买遍全球,全球可买”。

让国内的消费者能买到全球的商品,让全球的消费者也能买到国内的商品,这无疑将会是阿里巴巴近期最大的“吸睛亮点”。

为此,据记者了解,阿里巴巴正在积极进军物流业,与银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰速运等物流企业组建了一家名为“菜鸟”的物流公司,由马云担任新公司董事长。“物流业发展将是阿里巴巴继续发展的保证,天猫想借此实现国际化转型。”投中集团分析师王子威说。   此外,农业电商或将成为阿里巴巴新的增长点。《经济》记者了解发现,阿里赴美上市以来,阿里巴巴高层多次表示会将农业电商作为今后重点发展方向之一。

“农业信息化或将降低农产品和农机流通成本,有助于提高农业农机上市公司竞争力与业绩,后市或将被持续炒作。目前国内农业农机股纷纷大涨,开拓具有极大潜力的农村市场也将会是阿里巴巴的一个增长点。”王子威说。

阿里的另一个增长亮点,是其正在打通业务端链条,实现商业价值的放大。“PE/VC们都是依靠并购一些不相干的资源和资本运作而上市,短期内往往能获得较高的收益,貌似阿里巴巴正在做的也是并购一些不相干资源,并有意将它们深入整合起来。”王子威如是说。在他看来,未来阿里巴巴股价的走势,还要看马云如何把融到的钱花出去。

如何掘金美股

由于阿里巴巴是在美国纽交所上市的美股,我国公民其实并不能享受阿里巴巴的股价盛宴,但是条条大路通罗马,《经济》记者在采访中了解到,我国公民购买美股可以采用以下三种方法。

方法一:直接赴美国开户。此方法适用于本身在美国有固定地址和往来的人,在美国有的券商能够提供中文服务。这个方案最大的好处在于,如果投资者不想和一些没听过的小型的券商往来,这个方案可以提供给投资者更多的选择。

方法二:透过国内券商的香港子公司或香港券商下单。投资者下单给在香港的券商,该券商再将单转到有合作关系的美国本土券商。国内很多大中型券商的香港子公司都在通过各种渠道,发展大陆客户买卖美股或港股。

方法三:通过网上券商开户炒美股。这些网上美股券商的总部一般都设在美国本土大城市,其交易佣金也比一些传统券商低很多,开户手续相对简单,只要在网上填妥相关表格,寄到他们美国总部就可以。但要提醒投资人的是,一定不要用平邮,跨国平邮很容易丢失。其中,也有一些券商支持无纸化开户。

王子威向记者介绍称,目前相对成熟的网上操作平台主要有两个:Scottrade平台,特点是中文服务完善,适合国人,每笔交易手续费7美元;Sogotrade平台,特点是与同类产品相比,每笔交易的手续费最低,为5美元。此外还有一些按年收取服务费的平台。

尽管投资路径很多,但是也提醒投资人要警惕海外打新风险,提前调研美股的市场环境,了解个股趋势,谨慎投资。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/6E765518E48D496A.html

范文六:阿里巴巴招股书全文

阿里巴巴招股书全文

发布时间:2014-09-20 17:03 来源:高顿网校 [字号:大 中 小]

腾讯科技讯 5月7日消息,阿里巴巴集团周二向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书,计划在美证券市场进行首次公开招股,招股书显示阿里巴巴将募集10亿美元资金。投资银行瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗银行将担任阿里巴巴集团首次公开招股的主承销商。

以下为阿里巴巴集团招股说明书内容全文:

财务、业绩

2013年2-4季度,阿里巴巴集团营收为404.73亿元,2013财年(截至到2013年3月31日)总营收为人民币345.17亿元,2012财年(截至到2012年3月31日)总营收为人民币200.25亿元。

(注:腾讯科技计算得出,其中,2013年自然年阿里巴巴总营收为491.47亿元人民币。来自中国市场营收为424.09亿元,国际市场46亿元,云计算和互联网基础设施为7.26亿元,其他业务营收为14.12亿元,2013年自然年阿里巴巴净利润为220.08亿元。) 其中,阿里巴巴集团2012财年来自于中国商务业务的营收为人民币156.37亿元,2013财年为人民币291.67亿元(约合46.92亿美元);

2012财年来自于国际商务业务的营收为人民币37.65亿元,2013财年为人民币41.60亿元(约合6.69亿美元);

2012财年来自于云计算和互联网基础设施的营收为人民币5.15亿元,2013财年为人民币6.50亿元(约合1.05亿美元);

2012财年来自于其他业务的营收为人民币1.08亿元,(约2013财年为人民币5.40亿元合8700万美元)。

阿里巴巴集团2012财年营收成本为人民币65.54亿元,2013财年为人民币97.19亿元(约合15.63亿美元)。

阿里巴巴集团2012财年产品开发支出为人民币28.97亿元,2013财年为人民币37.53亿元(约合6.04亿美元);

2012财年销售和营销支出为人民币30.58亿元,2013财年为人民币36.13亿元(约合

5.81亿美元);

2012财年总务和行政支出为人民币22.11亿元,2013财年为人民币28.89亿元(约合

4.65亿美元);

2012财年无形资产摊销支出为人民币1.55亿元,2013财年为人民币1.75亿元(约合2800万美元);

2012财年按照雅虎和阿里巴巴集团签订的技术及知识产权许可协议(TIPLA)修正案的支出为零,2013财年为人民币34.87亿元(约合5.61亿美元)。

阿里巴巴集团2012财年运营利润为人民币50.15亿元,2013财年为人民币107.51亿元(约合17.30亿美元)。

阿里巴巴集团2012财年净利润为人民币46.65亿元,(约2013财年为人民币86.49亿元合13.92亿美元)。

2012财年归属于非控股权益的净利润为人民币-4.37亿元,2013财年为人民币-1.17亿元(约合-1900万美元);

2012财年归属于阿里巴巴集团的净利润为人民币42.28亿元,2013财年为人民币85.32亿元(约合13.73亿美元);

2012财年归属于普通股股东的净利润为人民币42.28亿元,2013财年为人民币84.04亿元(约合13.52亿美元)。

阿里巴巴集团2012财年归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益分别为人民币1.71元和人民币1.67元,2013财年归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益分别为人民币3.66元(约合0.59美元)和人民币3.57元(约合0.57美元)。

阿里巴巴集团2012财年调整后EBITDA(即未计入利息、税费、折旧和摊销前的净利润)为人民币72.74亿元,2013财年为人民币166.07亿元(约合26.72亿美元)。

业务

根据产业消息,按照2013年总体商品交易量计算,我们是全球最大的在线和移动商务公司。我们把自己的生态圈像平台一样经营,并提供给第三方;我们并不参与直销,与商家展开竞争或是拥有库存。

根据市场调研公司iResearch对2013年的数据统计,按照总商品量计算,我们运营着中国最大的在线购物目的地淘宝网,以及中国最大的第三方品牌和零售商平台天猫商城;按照月活跃用户计算,我们还运营着中国最流行的团购市场聚划算。上述三大市场组成了我们的中国零售市场。在截至2013年12月31日的12个月中,上述市场从2.31亿活跃买家和800万活跃买家产生了人民币1.542万亿元(约合2480亿美元)的交易总额。我们客户中的很大一部分已开始通过我们的移动平台进行交易,我们正在捕捉这一机遇。在截至2013年12月31日的三个月中,移动交易总额占据了我们总交易额的19.7%,高于上年同期的

7.4%。

在截至2013年12月31日的9个月时间中,我们的三大中国零售市场占据了我们营收的82.7%。除去三大中国零售市场外,我们还运营的阿里巴巴网站(Alibaba.com),阿里巴巴中国站(1688.com),帮助中小企业接触终端批发零售商的全球速卖通(AliExpress),并提供云计算服务。iResearch提供的数据显示,按照营收计算,阿里巴巴网站是中国最大的全球性在线批发市场。

通过我们的关联公司支付宝,我们向卖家和买家提供了支付和第三方支付服务,向我们的用户提供了安全、便捷和信任。通过由我们持有48%股权的附属公司浙江菜鸟供应链管理有限公司运营的中央物流信息系统,我们辅佐第三方物流服务提供商完成发货工作。通过

我们投资的UC浏览器,我们能够借助它作为移动网络浏览器开发者和运营者的经验,加强我们在电子商务之外的移动产品,如综合移动搜索等。

我们的营收主要来自于商家进行网络营销(通过我们专有的在线营销平台阿里妈妈),以及交易佣金和在线服务的费用。我们还通过会员费、增值服务和云计算服务获取营收。在截至2013年12月31日的9个月时间里,我们的营收为人民币405亿元(约合65亿美元);净利润为人民币177亿元(约合29亿美元)。我们的财年以3月31日为终止日。

市场机遇

我们的市场机遇主要受以下因素推动:

·我们的业务得益于中国消费者购买力的快速提升。根据欧睿国际的统计数据,中国2013年实际社会消费品零售总额占据了国内生产总值的36.5%,远低于美国等其它国家,后者的社会消费品零售总额占据了国内生产总值的66.8%。我们认为,消费水平的进一步增长,将会推动在线和移动电商进入一个更高的层次。

·中国在线购物群体仍相对较少。根据中国互联网信息中心提供的数据,截至2013年12月31日,中国拥有全球最多的网民,达到6.18亿人。中国互联网信息中心的数据还显示,2013年中国在线消费者为3.02亿人。我们认为,受互联网用户数量持续增长,以及在线消费者所占网民总数比例的提升,在线消费者的数量将继续增长。

·我们认为,消费者扩大在线购买的产品和服务的种类,将会进一步加强在线和移动电商活动。

·我们认为,移动设备使用的增加,将让互联网更加便捷,推动更高的在线购物者参与和更多的新应用。中国互联网信息中心提供的数据显示,截至2013年12月31日,中国是全球最大的移动互联网国家,拥有5亿用户。受移动设备采用的不断增长,移动使用预计会继续增长。

·由于缺少全国性的实体店零售商、欠发达的实体店零售基础设施、有限的产品选择和不一致的产品质量,中国的线下零售市场面临着重大挑战。我们认为,中国零售基础设施的上述挑战,在一线和二线城市外尤为明显,这也让消费者跃过线下零售市场,青睐在线和移动电商。

·中国由全国性和地区性组成的快递服务正在广泛、快速的改进物流基础设施。我们认为,中国分散式的物流基础设施和全国性快递网络的高速发展,已经部分的推动了电子商务的增长,将继续支持消费者和商家在电子商务交易中的特殊需求。

iResearch的报告指出,整体而言,随着更多的消费者进行在线购物,以及每消费者在线购物平均支出的增加,从20132013年占据了中国社会消费品零售总额7.9%的在线购物,年至2016年将保持27.2%的年复合增长率。

我们具备的优势

具备强大网络效应、不断繁荣的生态系统。我们引领着一个正在繁荣壮大的生态系统,这给我们提供了以下关键优势:

·生态系统的参与者为自己的成功和发展而进行投资;

·随着生态系统的扩大和网络辐射效应的增强,参与者之间的互动可以相互创造价值; ·我们生态系统的范围及其创造的网络效应,包括淘宝商城带来的庞大买家流量,为我们的其他商场和服务提供了低成本的有机流量,极大减少了我们在营销服务方面对销售团队的依赖。

--移动领先。以移动零售总成交额来计算,我们是中国移动商务领域的领先者,根据艾瑞的数据,在截至2013年12月31日的十二个月里,我们在中国的移动零售成交额占据中国移动零售成交总额(不含虚拟商品销售)的76.2%。同样是艾瑞的数据,以每月活跃用户数量来看,自2012年8月发布以来,我们的天猫移动应用已经成为中国最受欢迎的移动商务应用。

--规模庞大的物流平台。我们为自己商城的卖家提供了分布有序、规模庞大的物流平台和信息系统,为买卖双方提供高质量的大规模送货服务。我们的平台战略有助于满足散布于中国各地的数千万卖家和买家对于各种产品的包裹运送的需求。这个网络的规模可以通过以下成功的案件来证明:2013年“光棍节”促销当天我们一共处理了1.56亿个包裹,2013年我们在中国的零售商城平均每天处理1370万个包裹。

--可依靠、规模大、低成本的私有技术。我们开发了可依靠、规模大、低成本的私有技术。我们的技术可以处理商城的大量交易,例如2013年11月11日“光棍节”促销当天,我们在24小时内成功处理了2.54亿笔订单。

--数据资源。我们商城产生的消费者行为和交易数据,以及生态系统内参与者之间的互动数据,为我们提供了极具价值的资源,有助于我们和卖家提升买家购物体验,更加有效地运营,并推出创新的商品与服务。

--第三方平台商业模式。我们独有的第三方平台商业模式使得我们可以快速扩张,无需像直销公司一样担心风险,以及货源、推销和库存方面的资金需求。这种商业模式提升了我们的利润率,带来了强劲的现金流,这使得我们可以灵活地继续投资、完善平台、拓展生态系统,并积极在人才、技术、创新产品和战略资产方面进行投资。

我们采取的战略

我们业务发展战略的关键因素包括:

·增加活跃买家数量和钱包份额。2013年,我们在中国的零售商城活跃买家平均每位下单49笔,高于2012年的39笔和2011年的33笔。我们将继续开发和推广零售商城的价值比例以吸引新买家,并通过频繁的购物和购买更多类别的产品来提升现有买家的钱包份额。我们希望通过用户忠诚项目、高质量的客户服务、营销和推广活动、营销范围的拓展,以及推广我们旗下包括天猫移动应用在内的多款移动商务应用的使用,实现继续发展。 ·扩大商品类别和数量。我们希望通过开发和推广更多的商品类别与数量来提升消费者购物体验、增加消费者的互动,为商家创造更多的机会。我们坚信,商品和服务类别的增加,以及每个类别商品和服务购买数量的增加,都能够提升平均每位消费者的支出额,并增加成交总额。

·扩大移动领先优势。我们希望基于移动商务领域的现有优势,开发出更广阔的消费者商品和服务范围,例如基于地理位置的服务、O2O服务和数字内容,进而实现我们成为消

费者日常生活中心的理想。我们将继续通过战略联盟、投资和收购等方式,探索增加移动用户基数和互动的方法。

·在广义上增加卖家的成功。我们希望以广阔范围内增加商城卖家的成功,主要通过提升他们对相关买家需求的曝光度,并为他们提供数据科学应用等更多工具,帮助其管理客户关系。

·改进数据及云计算技术。我们将继续实施数据战略,在商城设计、用户界面、搜索、针对营销、物流、地理位置服务、金融服务等多个领域应用数据智能和深度学习技术。另外,我们还将继续在云计算平台方面大笔投资,支持我们自己和第三方的企业。

·拓展跨国商务机遇。我们的国际战略专注于对生态系统固有的跨国联系的利用。例如,我们将继续开发国际业务,将海外品牌零售商与中国消费者联系起来(Tmall Global),将中国供应商与国际零售市场(全球速卖通)和国际批发市场(Alibaba.com)联系起来。

阿里巴巴的伙伴关系

自从1999年我们的公司创始人首次在马云(微博)的公寓里集会以来,他们及管理团队就一直坚持合伙人的精神。我们将文化看作我们取得成功、服务客户的能力、提升员工、为股东带来长远价值的根本。2010年7月,为了保持合伙人精神,确保公司使命、远景和价值观的可持续性,我们决定将这种合伙人关系正式定义为“湖畔合伙人(,”Lakeside Partners)以当初公司成立时马云和其他创始人集会的“湖畔花园”小区来命名。我们将这种合伙人关系称作阿里巴巴合伙人关系。

我们坚信,我们的合伙人关系策略帮助我们更好地管理业务,使高管人员相互协作,克服官僚主义和等级制度。目前阿里巴巴合伙人关系共有28个成员,其中包括22名公司管理团队的成员,6名相关公司和附属公司管理团队的成员。这种合伙人关系依据一些原则、政策和程序来运行,而且随着我们业务的发展,这些原则、政策和程序也会进行改进。描述如下:

我们的合伙人制度是一个动态的实体,每年都会通过补充新成员、确保优秀、创新和稳定来保持年轻活力。

·新的合伙人每年通过提名、选举来产生,这其中需要符合一系列标准,包括至少五年任期,获得合伙人75%赞成票等。合伙人的投票按照每人一票来计算。

·合伙人是我们公司使命、远景和价值观的构思者,不仅在公司内部如此,对公司以外的用户、企业合作伙伴和其他生态系统参与者来说都是如此。

·我们要求每位合伙人在任期内保留一定水平的公司股权。

我们面临的挑战

我们坚信,一些重大风险和不确定性可能会给我们带来严重的负面影响,这其中包括: ·未能保持我们生态系统的受信任地位可能会严重损害我们的声誉和品牌;

·我们或许无法保持或提升生态系统的网络效应;

·我们的运营哲学可能会给短期财务业务带来负面影响;

·我们可能无法成功实现移动流量变现;

·我们可能无法保持自己的文化,而文化一直是公司取得成功的关键; ·我们可能无法有效创新或竞争;

·如果支付宝服务受限,我们的业务将受到损害;

·我们可能无法保持营收增幅,增加企业投资可能会影响利润率; ·我们的营收和净利润可能会受到中国及全球经济下滑的严重负面影响; ·我们的可变利益实体结构存在的风险和不确定性;

·中国的监管和法律制度很复杂而且正在完善,未来的监管可能会给我们的业务提出更多要求。

公司董事会、高管及持股情况

目前公司董事会情况如下。到此次IPO完成时,我们预计董事会人员能够达到9名。 马云,49岁,执行董事长

蔡崇信,50岁,执行副董事长

孙正义(软银CEO 无个人持股),56岁,董事

杰奎琳·雷瑟斯(Jacqueline D.Reses 雅虎执行副总裁 无个人持股),44岁,董事

以下是公司高管的信息:

马云,49岁,1999年加入阿里巴巴,执行董事长

蔡崇信,50岁,1999年加入阿里巴巴,执行副董事长

陆兆禧,44岁,2000年加入阿里巴巴,CEO

张勇,42岁,2007年加入阿里巴巴,COO

武卫,45岁,2007年加入阿里巴巴,CFO

王坚,51岁,2008年加入阿里巴巴,CTO

石义德,54岁,2007年加入阿里巴巴,总法律顾问

截至2013年12月31日,马云持股206,100,673股,持股比例为8.9%;蔡崇信持股83,499,896股,持股比例为3.6%;孙正义和杰奎琳·雷瑟斯没有个人持股,公司其他高管的持股比例均不足1%。

机构投资者当中,软银持股797,742,980股,持股比例为34.4%;雅虎持股523,565,416股,持股比例为22.6%。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/FCDFAB5779D078CE.html

范文七:阿里巴巴招股说明书

阿里巴巴招股书

一. 此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金,上市范围内的主要业务:

淘宝网,天猫,聚划算,B2B业务,阿里云,Ali express(不包括阿里妈妈和支付宝).

二、收入模式

1、中国零售收入(淘宝,天猫,聚划算) 2013年1-9月,中国零售收入达到了334.6亿人民币,占所有收入的82.7%,同比增长

了65.5%

(1)、Online Marketing services:

a) P4P收入: 在淘宝搜索页的竞价排名,按照CPC计费

b) 展示广告:按照固定价格或CPM收取广告展示费用 c) 淘宝客项目:按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金

d) Placement services,卖家购买聚划算的促销页面费用 2)、交易佣金

天猫和聚划算的卖家,对于通过支付宝的每一笔交易,需要支付交易额的0.5%-5%

不等的佣金。

3)、店铺费用

对于淘宝旺铺,每月收取固定费用,同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级

天猫,淘宝及聚划算的收费模式总结如下:

2、国内批发商收入:

2013年1-9月,国内批发商收入达到了17亿人民币,占总收入的4.2%,同比基本持平

(1)会员费收入以及增值服务收入

2) 在线推广收入:包括P4P收入以及关键字竞价

3、国际商业零售 按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。2013年1-9月,国际零售收入为6.53

亿人民币,占总收入的1.6%,同比增长147%,买家主要来自于俄罗斯,美国,巴西。

4、国际商业批发

这是阿里最早开始,也是在香港曾经上市过的板块了,2013年1-9月,收入达到

了29亿,是仅次于国内零售的第二大收入来源,占总收入比的7.2%,同比增长1.7%(

1) 会员费收入以及增值服务收入

2) 在线推广收入:包括P4P收入以及关键字竞价

5、云计算以及互联网基础架构 主要通过按时或按使用计费获得收入,包括弹性云端运算(elastic computing),数据

库服务,大型计算服务等。2013年1-9月,收入达到了5.6亿人民币,占总收入的1.4%,

同比增长15.7%.

6、其他诸如微金融等

2013年1-9月,其他收入达到了11.9亿人民币,占总收入的2.9%,同比增长率是所有收入中最高的,达到了275%

持股比例,软银目前持有34.4%的股份,第二位是雅虎有22.6%,马云拥有8.9%

的股份

截至2013年12月31日,阿里共有全职员工

20884名,其中工程师及数据分析人员

有7306人。

四、合伙人制度

之前闹得火热的阿里巴巴合伙人制度,这次也在招股书中详细披露了:

1999年公司的创始人们在马云的公寓内创业,大家都有着一股合伙人的精神。2010年

7月,公司确定将这种精神具体形成为合伙人制度,名为“湖畔合伙人”,这是以当时马云

的公寓所在社区名字“湖畔花园”命名的。

目前阿里巴巴共有28名合伙人,其中的22人来自于公司管理层,6人来自关联或附属公司的管理层。 对于合伙人的要求:

新合伙人入会时,需要取得原来所有合伙人75%的同意才行,所有合伙人为一人一

票的原则。

合伙人对内对外是公司文化,远景,价值的传教士。

每名合伙人必须持有一定比例的股权

合伙人拥有独家权利任命董事会人选。

阿里股权结构

阿里巴巴集团主要股东持股占比图。

阿里提交的招股文件显示,日本软银持股占比34.4%,为最大股东,马云持股占比达

8.9%,为最大个人股东。

招股书详细批露:日本软银集团持股797,742,980股,占比34.4%;雅虎持股523,565,416

股,占比22.6%;阿里巴巴董事局主席马云持有206,100,673股,占比8.9%;阿里巴巴联合

创始人蔡崇信持有83,499,896股,占比3.6%。

五、投资状况

1、移动相关投资 1) UC浏览器,中国领先的手机浏览器开发商,通过截止到2014年4月的多轮投资,

目前阿里集团持有UC66%的股份

2) 2013年4月与新浪微博签订战略合作协议,并使用了5.86亿美金购买了18%的股份,

2014年4月,在微博IPO时,行驶了2013年的期权,以4.49亿美金将对新浪的持有比例

提升至了30%。 3)Tango, 美国社交手机应用,大部分的用户为美国人。2014年3月,阿里完成了对Tango的20%的投资,总规模在2亿美金。2014年4月,阿里追加投资1700万美金,用

以继续维持20%的持股权。

2、O2O

1)2013年5月,阿里用2.94亿美金投资了28%的高德股份。 2)2014年3月,阿里宣布投资16.6亿港币投资9.9%的股份,同时使用37亿港币购买

银泰的可转债。两项合计可以获得银泰26%的股份。同时,阿里将于银泰共同成立一家合资

公司,阿里持有合资公司80%的股份,用来开发中国的O2O商场,门店及超市。

3、数字媒体Digital Media

1) 2014年4月,投资10.9亿美金以获得优酷16.5%的股份,目前交易尚待审批。预期

交易完成后,阿里可以指派一个董事。

2) 2014年3月,作为阿里数字化媒体战略的一部分,将以62.44亿港币收购中国文化

传播的股份,预计收购后可以控股60%。目前交易尚在进行中。

3) 华数传媒,主营中国数字化传媒的宣传与分销(深交所上市公司,SHE:000156,目

前市值在307亿人民币左右)。收购金额65亿人民币,以期能获得华数传媒的少数股东权

益。

4、品类拓展

中信21世纪,主要业务包括为中国医药产品提供产品识別、系统集成及软件开发。2014

年4月,完成了对中信21世纪38%的股份的收购,共支付了9.32亿港币。

5、物流

1)浙江菜鸟供应链管理公司。2013年5月,阿里与其他合伙人一起创立了菜鸟网络,

阿里持有菜鸟的48%的股份,并会认购菜鸟50亿人民币注册资本中的24亿。目前已经支付

了16.8亿,其余款项会在2015年5月前支付完毕。

2)2014年3月,为了给购买电器用品的用户提供更好的安装及运送服务,阿里投资了

2%的海尔的股份,同时认购了海尔旗下主要负责中国物流的公司的9.9%的股权。同时购买

了可转债,如果形式可转债,则对于海尔物流的控股比例将会上升至24%。整体收购额度在

28.2亿港币。

六、盈利能力

分析:从图中我们可以看到,阿里的收入基本上每季度是保持上升趋势的,一般Q4为旺季,Q1,Q2略淡。而经营利润率和净利润率都是很比较平稳的在40-50%之间这是一个非常高

的比例了。2013年1-9月,阿里一共产生收入404亿,净利润能够达到175亿,相当恐怖

的数字了,比起现在很多互联网上市公司,收入很好看,但还是处在亏损状态,更有一些公

司收入一直保持高增长,但亏损增长的更快。2012年Q3的亏损主要是受那阵子和雅虎的事

情,产生了约35亿的一次性补偿款费用。

七、市场情况

1、消费结构的不同

中国人实物消费约占GDP的36.5%,远低于美国的66.8%的比例,消费增长空间大

2、消费能力的增长 中国人的消费能力将会以8.6%的比例继续增长到2016年,届时整个市场规模预计可以达到

27.1万亿人民币

3、更多的网民会网上消费

目前中国有6.18亿网名,其中有3.02亿人参与网上购物, 2013年在线消费约占中国整体消费的7.9%,根据艾瑞咨询报告,2013-2016年,在线消费

年增长将达到27.2%,而且,目前中国在线消费的用户占所有网民的比重相

中国人的消费习惯:

较于其他发达国家来说还是比较少的。

Online shopping penetration comparison

(Online shoppers as % of total Internet user population, 2013)

4、中国人的消费习惯: Breakdown of consumption in China

(% total consumption expenditure in China, 2013)

附:阿里巴巴2012-2014年财务报表分析

阿里巴巴财务分析

一、行业背景

阿里巴巴集团由本为英语教师的中国互联网先锋马云于1999年带领其他17人在杭州创

立,他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具,让大众受惠。阿里巴巴集团由私

人持股,现在大中华地区、新加坡、印度、英国及美国设有70多个办事处,共有20,400

多名员工。

阿里巴巴集团经营多元化的互联网业务,致力为全球所有人创造便捷的交易渠道。自成立以

来,阿里巴巴集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业

务,近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。集团以促进一个开放、

协同、繁荣的电子商务生态系统为目标,旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。

二、财务分析

(一)财务能力分析

1、短期偿债能力分析

2014年

流动比率=流动资产/流动负债=13400548/13462322=0.99541

速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债=(13400548-2701015)

/13462322=0.79478

现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3858144/13462322=0.28658

2013年

流动比率=流动资产/流动负债=12389737/12091474=1.02467

速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债

=(12389737-1964791)/12091474=0.86217

现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3454082/12091474=0.28567

2012年

流动比率=流动资产/流动负债=11820400/11809677=1.00091

速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债

=(11820400-1218494)/11809677=0.89773

现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3757652/11809677=0.31818

分析:2014年、2013年和2012年相比,阿里巴巴的流动比率维持在行业水平1左右,

企业经营周期较短,资金周转较快。企业的速动比率有所提高,但小于1,说明变现能力较

差。企业偿还短期债务的能力一般。企业流动资产大于流动负债时,净营资本为正说明净营

资本没有出短缺此时该公司的偿债能力很好,企业不能偿债的风险小。

2、长期偿债能力分析

2014年

资产负债率=负债总额/资产总额=15332373/18357093=0.83523

股东权益比率=股东权益总额/资产总额=691772/18357093=0.03768

利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=1014195/71199=14.24451

负债权益比=负债总额/权益总额=0.83523/0.1424=5.86538

2013年

资产负债率=负债总额/资产总额=14201816/16881997=0.84124

股东权益比率=股东权益总额/资产总额=513455/16881997=0.03041

利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=801299/33452=23.95

负债权益比=负债总额/权益总额=0.841/0.2395=3.511

2012年

资产负债率=负债总额/资产总额=13412779/15860478=0.84567

股东权益比率=股东权益总额/资产总额=389366/15860478=0.02455

利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=582443/38477=15.137

负债权益比=负债总额/权益总额=0.84567/0.15137=5.586

分析:由2014年、2013年和2012年相比,资产负债率有所下降,权益比率并没有太大的

变化,利息周转率有明显的下降,负债权益有所提高,说明负债在总资产中所占的比率较大,

对股东来说债券保障程度低,财务风险大,属于高风险,高报酬的财务结构。企业过度负债,

容易削减公司抵御外部冲击的能力。企业支付利息的能力较强,有较强的偿还债务的能力。

(二)营运能力分析

2014年

总资产周转率=净收入/总资产=(营业额-销售成本)/总资产=(38707129-33643480)

/18357093=0.2758

存货周转率=销售成本/存货=33643480/2701015=12.455

应收账款周转率=毛利/应收账款=5063649/3171354=1.596

2013年

总资产周转率=净收入/总资产=(营业额-销售成本)/总资产=(33873401-29446358)

/16881997=0.2622

存货周转率=销售成本/存货=29446358/1964791=14.987

应收账款周转率=毛利/应收账款=4427043/2885039=1.5344

2012年

总资产周转率=净收入/总资产=(营业额-销售成本)/总资产=(29574438-26128216)

/11820400=0.2915

存货周转率=销售成本/存货=26128216/1218494=21.44

应收账款周转率=毛利/应收账款=3446222/2354909=1.463

分析:2014年、2013年相比,总资产率和应收账款周转率有所提高,而存货周转率有

所下降,说明企业总资产周转速度下降了,销售能力变弱,资产利用率变低。企业存货资产

变现能力一般,存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度变慢,平均账期变长,资产流动慢,偿债能力变弱。而2013年和2012年相比,总资产周转率、存货周转率下降,应收账款周转率提高,说明企业总资产周转速度较快销售能力较强,资产利用效率较高。企业存货资产变现能力一般,存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度快,平均收账期短,坏账损失少,资产流动快偿债能力强

(三)盈利能力分析

2014年

销售毛利率=销售毛利/销售收入=5063649/(38707129-3010130)=0.14185 销售净利率=税后净利/销售收入=817470/(38707129-3010130)=0.08432 总资产报酬率=税后净利/总资产=817470/18357093=0.0445 2013年

销售毛利率=销售毛利/销售收入=4427043/(33873401-2666643)=0.14186 销售净利率=税后净利/销售收入=631592/(33873401-2666643)=0.08545 总资产报酬率=税后净利/总资产=631592/16881997=0.0374 2012年

销售毛利率=销售毛利/销售收入=3446222/(29574438-2361235)=0.1266 销售净利率=税后净利/销售收入=475416/(29574438-2361235)=0.0174 总资产报酬率=税后净利/总资产=475416/11820400=0.0402

分析:2014年和2013年的销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率比较的平稳,说明企业的销售收入,获利能力、投入产出状况都比较的稳定。2013年和2012年相比,销售毛利率增加,销售净利率、总资产报酬率下降,说明企业的销售情况逐步上升,但获利和投入比较的稳定。

(四)综合分析

阿里巴巴经过这些年的飞速发展,企业的规模不断地扩大,在资产运用上效率也较高,在发展能力上更是具有良好的增长势头,具有广阔的市场,在电子行业中飞速发展,是一个后劲十足的后起企业,企业的偿债能力不是很高,盈利能力和发展能力不是很好,企业的各项指标都在持续增长,虽然增长幅度不是很稳定,但并不影响企业规模的不断扩大,市场也在不断地扩大。

三、报表

2014年和2013年资产负债表

2013年和2012年资产负债表

2014年和2013年现金流量表

2013年和2012年现金流量表

2014年和2013年综合损益表

2013年和2012年综合损益表

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/CF597CABA880D389.html

范文八:阿里巴巴股权结构

阿里巴巴与雅虎关系以及股权结构图解

2010年09月

16日 14:11 i美股 【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

(i美股讯)从2010年年初开始,阿里巴巴集团与第一大股东之前关系日趋紧张。在今年5月举行的阿里巴巴股东大会上,阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信表示“只要雅虎愿意,阿里巴巴愿意回收其所持有的阿里巴巴全部股份”。9月12日雅虎发言人表示将维持阿里巴巴39%的持股不变,那么阿里巴巴与雅虎究竟是什么样的持股情况,雅虎又占有阿里巴巴核心资产“淘宝网”、“支付宝”多少份额呢?

雅虎与阿里巴巴具体关系如下图所示:

注释:

1,2005年8月,雅虎以10亿美元+雅虎中国,换取了开曼群岛阿里巴巴40%的股权(只有35%的投票权)。截止2010年6月30日,股权稀释后约39%。

2,开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)相当于中国大陆的阿里巴巴集团的影子公司。前者依靠后者在中国大陆开展业务。

3,支付宝、淘宝等为开曼群岛的阿里巴巴(Alibaba.com Corporation)旗下100%资产。

4,香港上市的阿里巴巴(B2B业务),由开曼群岛阿里巴巴据对控股(73.21%),马云及管理层仅直接拥有2.08%。

5,雅虎此前持有阿里巴巴35%投票权。从

2010年

10月开始,持股阿里巴巴集团39.0%经济权益的雅虎,其投票权将从35%增加至39.0%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变,届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。如下图(网易科技):

6.根据2005年协议,自2010年10月起雅虎在董事会的席位将由原来的一位增加到两位,即雅虎和阿里巴巴管理层分别可以委任两位董事,软银依旧可委任一位董事,如下图(网易科技):

总之,2010年10月份后,阿里巴巴集团的控制权或将发生重大变化。由于阿里巴巴集团全资拥有的资产淘宝网及支付宝价值不菲,且仍未上市,这也是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一。

7,实际上,支付宝、淘宝等,都分别属于不同的子公司,但是这里为了简化,不列公司名字。(i美股编辑 sherry ,资料分别来源于香港阿里巴巴招股书、年报。)

5月7日消息,阿里巴巴集团今天向美国证券交易委员会提交IPO招股书,计划赴美上市。招股书披露阿里巴巴详细持股情况,其中,阿里巴巴董事局主席马云持股206,100,673股,占比为8.9%,蔡崇信持有83,499,896股普通股,持股比例为3.6%,其余董事或高管持股比例不到1%。

其中,1,903,177股普通股为马云持有,35,000,000股普通股由APN Ltd.,持有,马云在APN Ltd.,中拥有70%的股权,35,000,000股普通股由SymAsia Foundation Limited持股; 65,097,160股普通股由JC Properties Limited持有,JC Properties Limited由马云家族控制。

另外,67,000,336股普通股和2,100,000股由Alternate Solutions Management Limited持有,通过JSP Investment Limited由马云家族控制。

在机构方面,软银持有797,742,980股普通股,持股比例为34.4%,雅虎持有523,565,416股普通股,持股比例为22.6%。

软银持股中466,826,180股普通股由软银直接持有,15,000,000股由软银旗下SBBM Corporation持有,315,916,800股由软银旗下SB China Holdings Pte Ltd.持有。

马云、蔡崇信还与软银达成协议,软银不得在没有马云、蔡崇信同意的情况下撤掉任何由阿里巴巴合伙人制度递交的集团董事,并需将30%的投票权投向马云和蔡崇信。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/BE68514627158810.html

范文九:阿里巴巴影子股一览

阿里巴巴影子股一览

作为全球历史上规模最大的首发新股(IPO)之一,同时也是全球新经济发展的标志性事件,阿里巴巴赴美上市将得到市场极高的关注度。我们通过梳理阿里巴巴现有多元化生态圈相关公司和未来可能的布局领域,发现有两类公司有望分享到它上市带来的投资机会。 阿里巴巴集团网站显示:“大阿里将和所有电子商务的参与者充分分享阿里集团的所有资源——包括所服务的消费者群体、商户、制造产业链,整合信息流、物流、支付、无线以及提供数据分享为中心的云计算服务等,为中国电子商务的发展提供更好、更全面的基础服务。”

阿里巴巴的战略着眼于完善整个电商生态圈,在传统PC端业务基础上,通过移动端、云计算、以及物流领域布局,加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流动,优化电子商务生态圈。基于阿里巴巴的战略,我们认为可以从两条主线来理清它的相关公司。

主线一:存在股权关系或战略合作的公司。股权关系公司包括控股、参股或股东公司,战略合作公司则是阿里巴巴现有产业链、商业模式等的配套和延伸。

阿里巴巴的战略是在传统PC端基础上,通过移动互联端、云计算、以及物流领域布局,加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流动,优化电子商务生态圈。在移动互联方面,是寻找“入口”和“变现”,从PC端向移动端布局。在物流方面,是利用电子商务高速发展带动物流业快速扩展,阿里巴巴目前布局的大物流战略分为“天网”(物流宝平台)和“地网”(菜鸟网络)两部分。在云计算方面,是通过阿里云来构建云服务生态链。

主线二:阿里巴巴未来潜在的并购对象。从财报看,阿里巴巴手头的现金很充裕,2014财年全年自由现金流达322.46亿元人民币。所以阿里巴巴未来潜在的并购标的和领域也值得关注,短期看为IPO上市加码,长期看将完善和夯实阿里帝国。

移动互联方面,阿里未来仍将主要布局“获得入口”和“数据变现”两个方面,完善基于数据平台的移动端生态圈建设,特别是O2O商业闭环建设。物流方面,关注“地网”网点整合之后的物流仓储整合、最后一公里快递终端将成重量级入口、智能物流网络建设。云计算方面,加速云计算落地,布局“端”和“管”。其他方面,金融、文化、娱乐以及健康产业的布局,以完成“接力跑”战略的第四棒、第五棒目标。根据马云的“接力跑”发展战略,阿里接力跑共有五棒:第一棒是B2C业务,第二棒是淘宝和支付宝,第三棒是大数据,第四棒则将是金融、物流等业务,第五棒是文化、娱乐、以及健康产业。

根据上述两条主

线,在A股市场上,我

们建议重点关注5只

阿里影子股。恒生电子

(600570):A股最纯

正的阿里控股公司,马

云为公司实际控制人;

天源迪科(300047):

“微预约”傍进阿里生态

圈。太原刚玉

(000795):智能物

流设备供应商;超图软

件(300036):物流

领域可能的布局方向,阿里收购高德揭示GIS价值;爱康科技(002610):金融等其他领域可能的布局方向——金融产品投资光伏电站。

阅读详情:http://www.wenku1.com/news/FB371530616F7946.html

范文十:阿里巴巴集团股东构成

阿里巴巴集团股东构成

阿里巴巴集团融资历程

阿里巴巴B2B子公司上市前,阿里巴巴集团三大股东持股情况分别是,雅虎持有39%股份,软银持股29.3%,管理层及员工和其它投资者持有剩余的31.7%股份。(上市后,可能有部分套现,但总体格局未变)阿里巴巴董事会将由四名成员组成,其中一名由雅虎任命,一名由软银集团任命,另外两名由阿里巴巴管理团队任命。

雅虎的代表人物是杨致远,已经失去对雅虎的实际控制权,微软极有可能并购雅虎。如果雅虎出售所持阿里巴巴集团(Alibaba Group) 39%的股份,马云准备另找投资者购回这些股份。

软银集团的大老板是孙正义,投资了数百家互联网公司,盛大网络、阿里巴巴、雅虎、新浪、网易、8848、当当网上书店、UT斯达康、携程旅游网、263集团、方正控股、淘宝网、分众传媒、顺驰中国不动产网络、博客中国、深圳铭万、美商网、深圳力合数字电视有限公司、太合传媒投资有限公司、欢乐传媒、碰碰网、深圳唯上科技、青牛软件、摩比天线、亚洲网通、银联商务、中国网公司、易保网上保险广场、好医生网站、Cellon公司、好孩子育儿网、联创科技、智赢公司、利多证券网、朝日国家广播公司、思科公司、美国网络公司、金士顿、美国晨星、纳斯达克日本、互联网络景象公司、日本青空银行、全球体育公司、电脑通信公司、软件银行交互公司、探索公司、美国界面集团、E·Trade、Verisign、E-Loan、Buy.com、GeoCities、Insweb网络保险、 MessageMedia公司、Net2Phone、TheStreet.com、Law.com、1-800-flowers.com、 PeoplePC、SmartAge、Onsale网上拍卖、Novell网络软件公司、Webvan日用品网络零售、Es-books在线网络书店、Webhire网上招聘等。

软银还是雅虎的最大股东。以孙正义的性格,软银集团是不会对阿里巴巴集团的实际控制权感兴趣的,马云还是软银集团的独立董事。

马云曾经对公司员工表示:“雅虎和软银是叔叔,我们可以听他们的话,但最终决定权在我们,因为我们是孩子的父亲。”

评论:雅虎是美国叔叔,软银是日本叔叔,虽然暂时没有威胁,长远来看,比如20年后,可能就有夺权的可能,最好的办法,是让他们拿钱走人。上策是找尽量多的股东来接盘,分散股权。

淘宝2010年交易额将达4000亿人民币,马云只有5%的股份

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